基于我国61家股票型基金2004-06~2008-03的16个季度面板数据,使用动态面板回归模型对 数据进行了探索性建模,研究了政策性资产配置和基金经理对基金业绩的贡献。主要发现有:①政策性资 产配置与基金业绩之间的关系显著,在控制其他因素的情况下,基金资产配置能力提高1%,约能提高基金 业绩0.8%;②基金经理的学历、年龄、从业时间和从业背景对基金业绩的贡献显著,但贡献度不大;③基金 业绩存在可能的“反转”现象,反转周期估计半年。

本文选用2002-2008年可获得基金经理人特征的封闭式基金和开放式基金作为研究样本，实证检验了基金经理人的特征对基金业绩的影响。研究结果表明：基金经理人的任期和基金经理学历与基金业绩之间存在显著的相关性。进一步区分基金类型研究后发现，影响基金经理人特征的差异是由于封闭式基金和开放式基金的不同类型构成，而两种类型基金在业绩方面并不存在显著性差异。本研究的启示意义在于，为基金经理人的选择和基金投资人识别基金业绩提供了可供参考的依据。同时，本文对于我们更好地理解基金公司的投资行为，为基金公司的人力资源管理以及基金经理人市场的完善提供相关建议。