本文从马柯维茨投资组合理论出发，把时间序列方法和衍生品定价模型运用到 我国铜期货市场进行套期保值，并用实证的方法比较分析两种方法在样本内和样本外的套期 保值效果。结果显示：在样本内和样本外，考虑了期货价格与现货价格的协整关系的 ECM-BGARCH 模型要比衍生品定价模型有更好的套期保值效果。研究时间序列方法和衍生 品定价模型在套期保值中的应用以及比较其套期保值有效性问题，不仅可以解决套期保值比 率的计算问题，而且能够为我国铜企业的套期保值业务提供有理论指导并且切实可行的套期 保值方法。

本文从马柯维茨投资组合理论出发，把时间序列方法和衍生品定价模型运用到我国铜期货市场进行套期保值，并用实证的方法比较分析两种方法在样本内和样本外的套期保值效果。结果显示：在样本内和样本外，考虑了期货价格与现货价格的协整关系的ECM-BGARCH模型要比衍生品定价模型有更好的套期保值效果。研究时间序列方法和衍生品定价模型在套期保值中的应用以及比较其套期保值有效性问题，不仅可以解决套期保值比率的计算问题，而且能够为我国铜企业的套期保值业务提供有理论指导并且切实可行的套期保值方法。

本文使用OLS、VAR、VECM-GARCH模型和动态OLS四类模型，分别在方差最小和效用最大化两类评估框架下搜寻我国燃油期货的最优对冲比率及其期限，并使用夏普比率的修正形式对样本期内外各类不同期限的套期保值策略有效性进行对比检验。实证结果发现：以双周为期限，基于效用最大法的VECM-GARCH模型表现最好，其平均夏普比值可以高达2.96；这说明我国油料期货市场的投资者应充分利用波动率择时能力，选择合适的套期保值比率及其期限。

对期货市场最佳套期保值比率的研究可分为两大类：一类是从组合资产收益风险最小化的角度，研究最小风险套期保值比率；另一类是同时考虑组合资产收益和收益方差，从效用最大化的角度研究均值－风险套期保值比率。研究套期保值的模型方法一般运用以下六种: 传统回归模型（OLS）、双变量向量自回归模型（B-VAR）、误差修正套期保值模型（ECHM）、广义自回归条件异方差模型（EC-GARCH）、VaR最小方差套期保值方法（VaR）、基于几何谱风险测度GM的期货套期保值模型（GM）。本文比较了以上六种模型方法各自的优势和缺陷。