由于高等教育投资是一项极其重要的人力资本投资，并且具有不可逆性、收益的不确定性和具有个人选择的自由， 因而个人有动机选择接受高等教育的时 机和方式。 本文的主要目的是讨论不确定性和不可逆性对个人选择高等教育时机 的影响。利用包含灵活性或期权价值的实物期权方法，得出了与传统人力资本投 资模型截然不同的结论。期权价值使得个人不愿意立即接受高等教育，并要求投 资的高回报。由于未来收入是不确定的，我们将其表示成一个连续的随机过程， 再由动态规划方法得出了收入的临界值。依据该临界值，个人可以做出是立即接 受还是推迟接受高等教育的决定。另外本文通过比较静态分析，得出了高风险、 高教育成本会抑制个人立即投资， 同时政府的相关政策如收入税收和教育补贴也会影响人力资本投资决策

弗里德曼的货币需求函数仅通过预期物价变动率dP/P•dt考察持币收益是值得商榷的，因为人们在持币的同时就拥有了在未来物价下跌时以低价购入商品的权力，所以有必要在原函数中加入这一权力的价值Pm，与dP/P•dt共同描述持币收益；Pm的值可以用实物期权法求得。这种修正对宏观经济政策的制定具有一定的借鉴意义。