本文以 2005—2008 年期间我国对 IPO 实行询价制以来的 280 个 IPO 样本为研究对 象，从信息不对称和市场气氛两个方面对我国 IPO首日二级市场收益率及影响该收益率的 因素进行了研究，研究发现 IPO首日的市场平均收益率和换手率显著的正相关于首日二级 市场的收益率，首日开盘价、一级市场收益率、公司年龄等变量显著的负相关于首日二级 市场收益率，而股票的发行价、IPO 融资总额、不可流通股比率和承销商声誉对二级市场 收益率的影响不显著。