本文首先通过构建 DSGE 模型，分是否存在零利率下限约束两种情况探讨了供给和需求冲击对于宏观经济波动的影响。结果发现与不存在零利率下限约束的情况相比，当面临零利率下限约束时，由于“费雪效应”的存在会从两方面改变供给和需求冲击对一国产出、消费、劳动、通胀率和实际利率等经济变量波动的影响：一是会改变对一些变量影响的方向，二是从影响的程度来看，零利率下限约束存续的期限越长经济变量波动的幅度也越剧烈。随后我们分析了我国零利率下限约束的特征事实，认为我国自 2004 年以来先后经历了一个受零利率下限约束和不受零利率下限约束的时段，并应用时变参数模型对比分析了上述两个时段内供求冲击下我国产出等经济变量的动态响应轨迹，结果基本证实了上述理论分析的结论。最后，基于本文的分析我们也对当前国内外环境下我国以供给侧改革为主线的宏观经济政策调整提出了相关的政策建议。

鉴于金融收益率数据存在的分布有偏、高峰厚尾以及不对称等特点导致传统分布难以对其进行描述。本文基于广义自回归得分（ GAS ）理论改进了非对称拉普拉斯分布 (ALD) ，提出了GAS-ALD 模型，该模型具有时变参数，可以描述具有高峰厚尾、有偏以及分布不对称性等特点的数据。并使用该模型对上证指数、深圳指数与中小板指数进行了实证研究。研究发现： 三个指数的分布参数与各阶矩均有明显的时变特征与聚集特征；对比了常用的用于计算 VaR与 ES 的模型， GAS-ALD 模型对于 VaR 与 ES 具有较高的预测效力。

随着金融自由化和全球一体化的加深，资本市场与外汇市场的关系愈加紧密。本文首次从投资者异质性和外汇干预的角度建立理论模型探讨汇率与股价之间的动态关系，模型结果显示汇率与股价之间的关系具有是时变性，且投资者异质性是导致时变性的重要因素。在理论模型的基础上，通过采用SV-TVP-SVAR模型，利用2005年汇改后的数据实证研究了人民币汇率与我国股价之间的时变动态关系，实证结果表明汇率与股价之间的关系呈现出显著地时变性；汇率变动与股价波动之间不一定存在汇率升值——股价上涨的同期关系，但对于我国而言，2009年之前存在人民币升值——股价上涨的联动效应，但2009年之后却出现人民币升值——股价下跌的联动效应。

自改革开放以来，央行试图通过调节货币供给量和控制存贷款利率等达到稳定币值，并促进经济发展的目标。本文利用1992年至2006年的数据，引入时变参数的泰勒规则和麦克拉姆规则模型讨论存贷款利率、货币供给量M1与通货膨胀率、实际产出的关系。发现官方利率对通货膨胀率的反应系数很小，02年以后反应系数接近于0，甚至是负值，不符合泰勒规则，但官方利率对经济缺口的反应一直为正值，96年至99年还表现出强烈的抑制实际经济增长的现象。94年以前货币供给量不符合麦柯拉姆规则，过快的货币供给量增长是导致94年经济过热的一个原因，94年以后货币供给量变化符合麦柯拉姆规则。货币供给量对实际产出的反应随时间变化较大，一般在经济过热的时候货币供给量控制的不好，但在经济比较疲软的时候货币供给量能迅速增加。对货币政策执行效果的分析表明，货币供给量的增加可以促进经济增长，同时也导致物价上涨，利率变化对这两个变量的影响不显著。

本文采用连续时间的多重复合期权Geske及其扩展模型来解决多阶段投资决策问题，在基本Geske公式基础上，给出了具有时变参数的连续时间N重复合期权的扩展Geske公式，并对采用Geske公式和离散期权模型得出的数值结果进行了比较。实例结果分析比较表明，利用已发表的算法和目前的普通PC计算机和数学工具软件，如DATAPLOT、MATHEMATICA等，对连续时间的N重复合期权模型(N ≤ 10)的数值解求解不再具有困难，并且可以得到较其他方法更高精度的计算结果。 Abstract: This paper make uses of N-fold continuous compound option formula to resolve multi-stages investment decision problem, and give an expansion of basic Geske formula to N-fold continuous time option with variable parameters, and then make a comparison of the results of adoption expanded Geske formula with other discrete option formulas such as binomial and trinomial formula. The results show, by means of the popular home PC with mathematic software, such as DATAPLOT, MATHEMATICA etc., the solution procedure if n ≤ 10 is quite easy with a no difficult, and can get the results with higher accuracy than other solution method.