企业金融化业务发展对于企业来说究竟有何种效应一直是理论界和实务界关注的一个热点问题。利用 2007-2021 年沪深 A 股上市公司数据，从非线性关系视角，考察了金融化对企业研发投入的影响。实证发现，随着金融化水平的提升，企业的研发投入呈现先升后降的倒 U 型关系，并从产权性质、融资约束程度和市场竞争力三方面进行了异质性分析。进一步分析了企业配置金融资产对研发人员投入及研发技术投入的影响。从作用机制上看，机构投资者参股稳定性随金融化程度的增加出现先升后降的趋势，即稳定的机构投资者持股比例能促动企业增加创新投资。

长期投资理念一直为监管部门所大力提倡，机构投资者长期投资会对公司绩效产生什么样的影响？本文利用2005-2009年机构投资者持股的季度数据，研究了机构投资者持股比例的稳定性对公司绩效(包括经营业绩与市场价值)的影响。研究发现，机构投资者持股比例的稳定性越高，公司的经营业绩越好、市场价值（托宾Q）越高。本文的研究结果表明，机构投资者对公司绩效的影响不仅与机构投资者的持股比例存在正相关关系，而且与机构投资者持股的稳定性存在正相关关系。进一步研究发现，机构投资者持股比例越稳定，公司的信息不对称程度越低。本文的研究支持了机构投资者具有公司治理作用的观点，同时为监管部门所提倡的长期投资理念提供了证据支持。