劳动生产率是影响汇率的重要因素是巴拉萨—萨缪尔森效应的结论。传统巴萨效应似乎难以解释我国的实际情况。国内外学者对中国的研究都有所不足。本文从巴萨效应的理论模型推导出发，比较不同模型形式采用最优计量模型。基于1978年～2004年的时间序列统计数据为例，建立VAR模型，运用协整分析、误差修正模型、脉冲响应、方差分解等方法分析人民币兑美元实际汇率与中美两国两部门生产率之间的关系。检验结果表明巴萨假说理论也能解释我国实际汇率走势变化的情况。服务业生产率对实际汇率的贡献更大。提高服务业份额和加快服务业生产率有利于缓解我国汇率的升值压力。