随着中国人口老龄化进程的加速与深化，“银发经济”已从社会议题升维为国家战略，成为驱动经济结构转型、保障民生福祉与维护长期发展安全的关键领域。本文立足于金融学与产业经济学的交叉视角，旨在系统构建并剖析服务于中国银发经济的金融支持体系的完整逻辑。研究首先科学界定了在新时代背景下银发经济的内涵、外延与产业生态图谱，其范畴已超越传统养老，延伸至健康管理、文化娱乐、宜居环境、科技智能及财富传承等全链条。研究的核心命题在于：一个高效、包容且可持续的金融系统如何有效动员、配置与风险定价，以支撑这一庞大且异质性强的需求体系转化为现实的产业动能。 本文通过理论演绎、国际比较（深度借鉴美国、日本、德国等典型模式）与国内政策-市场案例分析，全面评估了当前中国银发经济金融支持的四大支柱——养老金金融（三支柱体系的市场化运营与资产配置）、养老服务金融（面向老年个体的信贷、保险、信托及财富管理）、养老产业金融（面向养老服务供给主体的多元化融资）以及养老金融科技（科技赋能下的服务模式革新）的发展现状与内在结构性矛盾。研究揭示，当前体系面临长期资本供给不足与产业回报周期漫长的根本矛盾、金融产品供给侧的同质化与老年群体需求侧日益增长的多元化、个性化之间的显著错配、以长期护理保险为代表的风险缓释机制严重缺失，以及政策激励碎片化、监管标准不统一等系统性挑战。 基于此，本文提出了一套旨在实现“金融-产业-社会”良性循环的系统性解决方案与创新发展路径。其核心在于：深化养老金市场化投资改革，引导巨额长期资金有序、精准注入银发产业核心领域；推动金融机构开展 “深度适老化”创新，开发契合生命周期特征的普惠型金融产品；构建 “政府引导基金+银行信贷+保险资金+社会资本” 的多层次风险共担产业融资生态；大力培育以数据驱动和场景融合为特征的养老金融科技，提升服务可得性与效率；最终通过加强顶层设计，完善涵盖法律、监管、标准与财税工具的综合政策支持生态。本研究论证，构建一个强大而敏捷的金融支持体系，是充分释放中国银发经济巨量潜能、系统性应对老龄化挑战、并最终实现经济高质量发展与全民共同富裕的金融基础设施与关键引擎。

本文立足于金融强国建设与“十五五”规划对金融工作提出的新要求，聚焦票据市场做好“五篇大文章”中的“数字金融”核心驱动力。从信息经济学、交易成本理论与金融功能观等理论视角出发，文章首先系统阐释了数字技术赋能票据市场高质量发展的深层理论逻辑，认为其通过重塑信息生产与传递机制、重构业务流程与组织形态，从根本上降低了信息不对称、提升了运营效率、创新了服务模式并强化了风险管理能力，从而为票据市场服务科技创新、绿色发展、普惠金融、养老金融和数字金融自身提供了坚实的底层技术支撑与创新范式。 随后，文章结合上海票据交易所的创新实践及国际票据市场数字化经验，全面梳理了当前数字技术在票据业务关键领域的应用图景与实践路径。具体包括：基于大数据与人工智能的智能信用评级、反欺诈与精准定价体系；依托区块链技术构建的、可实现信用穿透与拆分的供应链票据平台及应收账款数字化探索；运用物联网与卫星遥感技术实现的绿色票据环境效益可信追踪与核证机制；以及通过开放API与生态平台化建设推动的普惠金融服务高效下沉模式。这些实践共同勾勒出票据市场从“电子化”向“数字化”再向“智能化”演进的清晰路径。 然而，技术的深入应用在释放巨大效能的同时也伴生了新型风险，呈现出“赋能”与“赋险”并存的复杂面相。本文借鉴技术社会学与治理理论，重点剖析了电子化背景下票据业务面临的多维挑战：数据安全与个人/企业隐私保护的严峻性；算法模型的“黑箱”特性可能引发的公平性质疑与新型歧视；对集中化技术系统的高度依赖所演化的新型操作风险与系统性脆弱点；法律与监管框架相对于技术创新的适配性滞后问题，特别是《票据法》在面对数字票据、智能合约时的解释困境；以及可能加剧的“数字鸿沟”对金融包容性目标的潜在冲击。 最后，本文构建了一个涵盖技术伦理、协同治理、监管科技（RegTech）、法律修订与生态培育的多维度、前瞻性风险治理框架。该框架强调技术治理的内生性、监管的敏捷性、法律的包容性与生态的可持续性。在此基础上，本文提出了具体的阶段性政策建议，旨在为票据市场在安全、合规、包容的前提下，深化数字技术融合应用，全面提升服务实体经济质效，最终助力金融强国战略目标的实现提供系统的理论参考与实践指引。

贾晓雪

本文系统梳理国内外关于人工智能(AI)与公司治理的相关文献，聚焦AI在公司治理中替代人类决策引发的实践难题与理论争议，从法、理、情三大维度剖析核心治理困境：在“法”的维度，面临法律主体缺位、算法黑箱导致的责任界定模糊及跨境法律适配冲突；在“理”的维度，存在技术路径锁定、战略弹性不足及行业特性适配偏差等治理策略问题；在“情”的维度，凸显算法偏见引发的公平性争议及自主决策与人类控制的伦理冲突(如隐私侵犯、情感缺失)。基于上述困境，本文针对性提出破局路径：法理层面构建“AI守住合规底线”的制度体系，战略层面确立“人主导下的AI辅助”实施路径，伦理层面明确“人引领AI”的价值准则，为AI与公司治理的深度融合提供兼具理论与实践意义的研究框架。

人工智能（AI）在公司治理中的应用引发其替代董事的合法性争议。本文以公司法合法性框架为视角，梳理AI参与董事职能的起源、发展及制度障碍。研究表明，AI替代面临三重困境：主体资格上，非生物属性与董事资格要求冲突，受法律人格排斥及身份职能不可替代性制约；决策程序上，算法黑箱违背透明度原则，且缺乏伦理决策能力；责任承担上，多方推诿形成归责真空，监督机制适配失效。现阶段AI替代尚不具备完整合法性，但可通过技术创新、制度突破与全球协同构建“有限替代”范式。本文揭示其合法性演进逻辑，为AI治理合法化及人机协同治理提供理论与实践参考。

全球化与数字化的深度融合正在重塑全球人才管理格局，对中国企业而言，国际法律环境的复杂性与多样性带来了前所未有的挑战和机遇。 在深入剖析国际劳动法、税收法规、数据隐私保护以及跨文化法律差异后可知， 国际法律的复杂性不仅影响企业的人才吸引、 管理与留用政策，还直接关系到企业的全球竞争力和可持续发展。 为了有效应对这些挑战，中国企业需要构建全面的全球法律合规治理体系、培养跨文化领导力、优化全球薪酬与激励机制、借助数字化技术提升人才管理效率以及强化企业社会责任与可持续发展战略，以期在全球市场竞争中取得领先地位，从而塑造更具活力与包容力的国际商业生态体系。

本文首次对我国 2019 年新证券法生效前的内幕交易案件进行了一个全面和深入的实证研究，并与境外法域进行比较，揭示我国内幕交易法律的执行情况。我国对内幕交易的打击力度持续加大，案件数量显著增长，以行政处罚为主，但 2008 年后刑事处罚逐渐增加。内幕交易变得更为隐蔽，体现在非传统类型的内幕人增多、内幕信息主要与并购相关、选择只交易且利用他人账户交易等。我国的内幕交易处罚类型与境外法域基本接轨，处罚强度甚至居于前列，其主要的影响因素包括违法所得、社会影响、减轻处罚情节、是否使用他人账户等。基于这些发现，本文评价了 2019 年证券法相关修订，提出了相关完善建议，并指出了需要进一步研究的课题。

党的二十大报告明确指出，推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置。本文基于2015年我国关于药品医疗器械审评审批制度的改革，探究医药领域制度改革对于医药创新的影响。本文的研究结果表明，药审改革大幅缩短了创新药的审评时长，显著提升了医药领域的创新质量，同时激励医药上市公司加大研发投入，增强创新药的研发，探索崭新的技术领域，并提升了公司的经营绩效。异质性分析表明，对于知识产权保护程度更高、市场化程度更高、市场中介组织发育和法律制度环境更完善的地区，以及融资约束更高的企业，药审改革提升医药创新质量的作用更为显著。本文的研究发现，对于我国医药产业由仿制为主转向自主创新为主以及国产创新药的崛起，具有重要的政策启示。

伴随着汽⻋市场主要消费群体年轻化、追求个性化时尚潮流使得汽⻋ 改装成为汽⻋产业链的重要组成部分。由于国内缺乏具体针对改装⻋的法律法 规及汽⻋改装⾏业安全与质量监管标准，市场不规范且争议很⼤，消费者⾯对 改装⻋出险理赔难、配件承保难等问题。本⽂梳理对⽐美、英、⽇、德汽⻋改 装制度及法律，进⼀步根据《中华⼈⺠共和国道路交通安全法》、《中华⼈⺠ 公安部机动⻋登记规定》对改装⻋保险在中国的可⾏性进⾏阐述，对中国改装 ⻋保险定价模型进⾏初步设计。研究发现改装⻋保险在中国实⾏存在⼀定难度。 主要问题包括：现阶段法律制度尚不完善、改装⻋安全与性能⽆法保证、保险 欺诈难以识别等。据此，本⽂提出如下解决办法：中国政府和相关⾏业协会应 出台有关政策法规清晰划分合法改装⻋的范围；改装⻋⾏业需要坚持规范和标 准化，加强对⻋辆的安全评估和标准化管理，保证质量和安全性；保险公司需 结合实际情况来定价和赔付，依靠强⼤的信息系统和智能化的⻛险评估来减少 ⻛险。以此助⼒中国汽⻋产业和保险市场的创新与发展。

党的二十大报告指出，要健全劳动法律法规，完善劳动者权益保障制度。在构建和谐劳动关系、扎实推动共同富裕的新时代，中国日益完善的劳动保护制度将对微观企业财务信息产生何种影响？本文以2011年《社会保险法》的实施为准自然实验，利用双重差分法，考察了劳动力保护制度对于微观企业会计信息质量的影响及其具体机制。研究发现，劳动密集型企业受《社会保险法》实施的影响，会计信息可比性提高0.15%，占其均值的14.4%。机制分析发现，劳动保护制度通过两个渠道提高企业会计信息可比性：（1）劳动力成本的提高推动企业进行人力资本结构升级，进而起到提高会计信息准确度并加强内部监督的作用；（2）劳动保护的加强提升了企业出于降低债务融资约束而提高财报信息披露质量的动机。上述结论在进行平行趋势检验与安慰剂检验、控制高维固定效应等稳健性检验后依然成立。本文将会计信息质量的研究延伸至劳动经济学领域，为更深刻地理解会计信息可比性背后错综复杂的影响因素提供了新颖的视角，对全面考察劳动保护制度如何提升资本市场资源配置效率具有重要意义，并为进一步深化和完善社会保险政策提供了支持性证据。