本文从金融机构的特许权价值及其对股东、管理层风险承担行为的影响角度出 发，解释了经营制度错位对我国信托业困境所产生的基础性作用，并进而分析了当前我国信托 业制度中依然存在的不足。在此基础上，本文借鉴美国信托业经营制度的历史演进过程，指出 了创造和维护信托业的特许权价值是进一步完善我国信托业经营规则的必由之路。