关于机构投资者作用于上市公司盈余管理中所扮演的角色，始终没得到统一的结论。本文选择沪深两市2004-2007年有机构持股的上市公司为样本，考察不同类型机构在作用于上市公司不同动机盈余管理中的角色。研究结果表明：（1）我国机构投资者作用于上市公司盈余管理中表现出监督者角色。（2）短线型机构作用于公司盈余管理表现出的监督者角色。（3）当公司管理层存在行业业绩压力和避亏压力时，短线型机构表现出结盟者角色；当公司管理层不存在行业业绩压力和避亏压力时，短线型机构表现出监督者角色。（4）长线型机构作用于公司盈余管理的监督者角色没有得到体现。也就是说，在我国机构投资者作为精明投资者，能洞悉管理层的盈余管理动机，发挥机构股东的监管作用已逐步呈现，但还很微弱，因此鼓励公司持股的机构化是我们下一步发展机构投资者的重点。