“双碳”政策背景下，ESG 投资已成为主流投资机构的重要策略。文章基于基金持股来评估基金将 ESG 因素纳入投资决策中的程度，以探究 ESG 基金是否比传统基金具备更好的 ESG 表现。结果表明：(1)与传统基金相比，ESG 基金的 ESG 表现并不存在显著差异，ESG 基金存在“言行不一”的现象。(2) 业绩排名压力和缺乏外部监督可能是导致 ESG 基金“言行不一”的原因，而 ESG 基金“言行一致”主要由组织价值观驱动。进一步研究发现：ESG 基金能吸引市场上更多的资金流量。但投资者仅被基金外在的 ESG 标签吸引，未能区分基金在 ESG 表现上的差异。而获得更多资金流量的 ESG 基金并不能创造更好的超额收益。文章主要结论对我国进一步完善资本市场绿色金融体系具有一定政策启示意义。

社会责任投资（SRI）已经成为发达资本市场的主流，而我国资本市场在这个方面还处于萌芽阶段。为考察我国资本市场对SRI引入的反应，本文借助泰达环保指数的发布，利用事件研究方法考察指数样本公司在事件窗口期的股价反应，以此测度我国资本市场对环保这一SRI非财务因素的认可程度，实证结果显示在事件窗口期样本公司股价存在正的反应，尤其是沪市公司和清洁生产技术和清洁产品类反应明显。这表明我国未来SRI业的发展大有可为，并在文章最后提出了相应的政策建议。