香港股票市场上交易的股票主要分为香港本地股、国企股（即H股）和红筹股三个类别，虽然都在同一个市场上市交易，但是由于上市公司性质的不同导致这三类股票的市场特征具有很大的不同。本文研究的目的是为了比较香港本地股、国企股和红筹股之间流动性差别，并且从信息不对称角度探究形成流动性差别的原因。研究结果表明，国企股和红筹股的流动性显著高于香港本地股的流动性，主要是由于这两类中资企业股的信息不对称程度相较于香港本地股较低造成的，国企股和红筹股的逆向选择成本低于香港本地股，信息性交易概率也低于香港本地股。而且，研究发现逆向选择成本和信息性交易概率具有内在关联性，两者互成正比。另外，本文从知情交易者和非知情交易者的行为角度解释了香港本地股与中资企业股的流动性差别的深层次原因。最后，本文根据实证结果提出了相应的政策含义。

以香港上市的202家中资公司(H股和红筹股)和配对的202家内地上市A股公司为样本， 本文从高管薪酬-企业业绩敏感度的角度来研究香港上市是否能够改善我国公司的治理体系。 研究发现，A 股公司高管的现金收入对业绩的敏感度高于香港上市公司，而后者高管的持股 比例对业绩的敏感度要高于前者。 并且，大股东的存在会加大两地上市公司的差异。这意味 着赴港上市能将高管激励从传统的以短期现金为主的模式，转变为以长期股权激励为导向的 体制，而且大股东在这种转换中承担着举足轻重的作用。

由于股权分置改革尚未完成，在中国大陆并不适合立即推出A股指数期货，但是可以先推出以香港的H股和红筹股为标的指数成份股的股指期货。借鉴国际的经验，这不仅是可行的，同时也可以作为A股指数期货的试点品种，此外还具有为中国大陆挽回一部分流失海外的市场份额的作用。并且，在H股和红筹股指数期货、进而在A股指数期货上，中国大陆和香港之间存在着进行合作的经济利益基础。