基于广义超越对数函数，本文考察了 2006-2011 年间国内 76 家综合型证券公司 业务经营的范围经济效应。 研究结果显示， 国内证券公司经营过程中普遍存在范围经济效应， 并且大型证券公司的范围经济效应比中小型证券公司高。 为此， 本文提出证券监管部门应该 鼓励证券公司进行业务创新，减少对证券公司业务开展的限制；鼓励证券公司之间的兼并。 证券公司应该加快金融创新的步伐，不断开发新的产品，完善内部管理机制。

作为资本市场核心的证券市场在整个社会市场体系中举足轻重的作用已不言而喻，证券经纪业务历来充当证券市场发展初期的“粮仓”角色。我国证券经纪业务虽然“年轻”，但来自业内外和国内外的巨大竞争压力使得证券经纪业务的各种改革和创新势在必行，同时，为解决影响证券经纪业务健康发展的诸多问题和谋求自身的生存，证券公司也在探索证券经纪业务的发展模式。本文将分析我国证券经纪业务的竞争和发展现状，结合在中信建投证券公司实践的经历来探讨我国券商经纪业务该何去何从。

债券市场的首要功能是融资。目前我国的债券市场分为银行间市场和交易所市场，两者存在较 大的发展差距。本文以融资成本为对象，对两市场的企业融资效率进行比较研究。发现：银行间市场的显性发行成本低于交易所市场，但发行利率指导、发行垄断导致了隐性成本的增加；交易所市场由于投资者资金实力不足造成了发行利率水平的偏高，但证券公司自身的择时能力和债券需求的真实性确保了最低的隐性发行成本。

证券研究员利用信息解读与预测能力优势提出投资建议，对证券市场的有效性产生着重要影响。本文通过对研究员预测准确性较低的原因进行理论分析，求解卖方证券研究员、机构投资者、中小型投资者三方动态博弈模型并求解。然后，我们以国泰安数据库中2006年1月至2009年9月共450个股票推荐的典型数据，对推荐评级的准确性进行检验。实证较好地支持了博弈模型结论：做出正确决策的概率与自身禀赋正相关；所属的研究部门与投行部门存在利益冲突影响了研究员的独立性。证券公司规模和研究员预测的准确度正相关。市场行情转换显著地影响了证券研究员所推荐股票的准确性。最后是本文的建议：规范并完善融资融券机制；完善证券研究员的激励约束机制；建立并完善与利益冲突相关的法律法规约束等。

经济衰退往往是一个打破常规、构建新秩序的时机，尽管现在低迷的情绪仍然笼罩着全球资本市场，但重大改变正在发生。1937年的大萧条，美国通过《格拉斯蒂格尔法》（Glass- Steagall Act），实现商业银行与投资银行（证券公司）之间的分业经营，加上《1934年证券交易法》的颁布和证券交易委员会（SEC）的成立，促进了美国企业直接融资市场的发展，大型企业摆脱商业银行的控制，纷纷在经济恢复后上市融资，直接确立了投资银行在美国资本市场的王者地位。 而2007年因次级贷款所引发的全球金融海啸正在重建资本市场的秩序，独立的投资银行不复存在，大量的投行业务（例如IPO承销、购并顾问）被正在崛起的巨型商业银行内部所吸收，基于资产的业务（例如资产证券化和衍生产品）正处于痛苦的“去杠杆化”过程。投行为产业界提供资本血液的功能正在被新兴的私募资本所取代。这些新兴的私募资本正为重组全球的产业结构贡献新聚合的金融资本与人力资本，从而在根本上改变全球金融市场的格局。 本文先从历史角度分析投行如何自掘坟墓、一步步走向穷途末路，私募资本如何兴起；然后在金融生态系统裂变的分析上，试图为读者勾勒出一幅全球金融市场的崭新图景。

由于我国目前的金融环境建设还存在不少问题，银证分业经营的现状一时还难以改变。但是，随着“入世”进入倒计时，银行业与证券业如再封闭经营，不但会造成资源的极大浪费，更难以应对“入世”后国外银行及证券公司的挑战，因此，银证结成战略协作伙伴关系，无论对证券公司还是银行或是投资者，以及对民族金融业的发展来讲都是一个明智的科学的选择。这种情况下，银证双方如何在国家法律、政策允许的范围内，在提升自身专业化水平的同时，通过互相代理等多种方式，实现资源共享，优势互补，并在产品和服务上不断创新，以迎接金融业不断开放的挑战？本文就此问题进行了探讨。

根据八十/二十法则，一个企业百分之八十的业绩来自于百分之二十的客户，如何能确切了解客户需求，从而发展出对客户与企业有利的价值、策略与机制，已成为赢得证券公司竞争的热门课题。正如营销大师Kolter（2000）所说的：“今天企业失去一位顾客，代表的不只是失去一笔销售而已，企业也失去该顾客此后终身购物所带来的未来利润，还有吸引新顾客以取代原有顾客的成本。”由此可知，如何维系及培养现有客户已经成为证券公司营销人员的基本要务。尤其在电子经济（E-economy）的时代中，证券公司必须重新思考和客户之间的关系，特别在营销方面实现变革，引入客户关系管理，证券公司应该依照每一位顾客的独特需求，量身订做（customization）其所需的产品及服务，实现定制化。

对比分析国内外金融机构的实力差距，借鉴花旗集团成功合并案例，探索国内证券公司重组方向，提出组建金融控股公司的方案。

●加入WTO会对中国证券市场的结构调整和发展产生深远影响，证券市场的市场效率会得到提高，会为证券市场引进新的市场机制。 ●证券市场的对外开放，必然存在激烈的竞争。首先是市场份额的竞争。其次，将对中国证券市场的中资机构投资者产生冲击。第三，最重要的竞争是人才的竞争。 ●入世以后，中国的金融运营与管理体制将受到严重挑战。 ●要提高上市公司的质量，上市公司是证券公司的基石。 ●要建立市场经济的道德规范。 ●中国证券市场资本市场还有很大的发展空间。 ●当前主要的任务是稳定市场，恢复投资者信心。

本文旨在讨论如何铺设一条银行信贷资金进出股票市场的通道，让日益增长的居民储蓄存款通过商业银行、证券公司进出股票市场，有条件地贷给愿意以持股方式进行投资的个人。以期通过增加筹资来源，补充上市公司的资金实力，在投资领域里缓解目前内需不足的压力；充实中央银行调控经济运行的政策工具，视股票市场冷暖和民间投资多寡，调节商业银行信贷资金的流向和流量。