2001年12月2日，美国能源业巨头安然（Enron）公司根据美国《破产法》第11章向纽约南区破产法院申请破产保护。“安然公司”在2001年9月30日的资产负债表上显示的总资产达618亿美元，这使得它成为迄今为止美国最大的公司破产案。 一个曾在全球500大公司中位列第7的公司，一个因年收入高达1000亿美元而让IBM、AT＆T也相形见绌的公司，创下了美国有史以来最大的破产申请保护纪录。 而这样的“丑闻”却发生在证券市场极为规范、证券监管非常得力的美国。

由于证券市场政府监管的有限性和监管失灵问题，对于一国证券监管体制的结构与职能设计其核心是正确设定政府在监管中角色、作用以及和自律监管两者之间的关系，妥善处理这些问题对于中国这个新兴的证券市场由为重要，所以必须致力于建立完善市场经济的信用秩序，寻找政府监管与自律监管之间相互协调配合的最佳点，处理好两者之间的主次、层次关系。

本文综述了近十几年来国际经济学界对证券市场监管的研究。首先,本文介绍近年来学术界研究的证券市场监管中的主要问题，然后介绍证券市场监管对金融市场发展、公司资本结构、公司融资成本、和公司价值的影响。在证券市场监管与经济后果之间最重要的关节之一是对投资者信心的影响，本文也予以论述。我国的资本市场还处于起步阶段，证券市场监管的理论，政策和实践都还在快速发展当中，了解其他国家在这些方面的发展经验及教训对我们是很有益处的。

2001年12月2日，财富500强排名第七位的美国能源业巨头企业安然公司（Enron）突然依法提出破产保护。安然神话破灭，造成员工失去饭碗，投资者血本打了水漂，更为严重的是动摇了美国证券市场诚信度，使投资者对上市公司信息披露真实性、财务报表可靠性、证券分析师推荐有效性以及评级机构结论可信度产生了置疑。国会12 个委员会、美国证券交易委员会（SEC）、司法部、劳工部的养老金与福利署为此先后成立专门调查工作组3。对安然事件责任的追究，更为重要的是要审视其揭示的证券市场运行中存在的漏洞以便提出改革措施。因此，尽管参与处理安然事件各方利益不尽相同，但就通过改革完善证券市场的监管体制和信用制度却是基本共识。安然事件后美国对证券市场监管体制的改革虽然尚在展开，但重建证券市场信用体制的思路及有关设想对新兴市场国家具有一定的借鉴意义。