本文首先基于随机贴现因子理论框架，通过线性化随机贴现因子，建立了贝塔形式的货币资本资产定价模型（MCAPM）；其次利用沪深两市A股数据和相关宏观经济数据对MCAPM进行了实证检验。实证分析表明，货币因素被显著定价；与经典资本资产定价模型（CAPM）和Fama-French三因子模型（FF3）相比，MCAPM具有更强的解释力度。本文为研究中国资本市场提供了新的模型选择，并为资产配置和风险管理提供了宏观经济层面的参考。