本文比较英国"多货币竞争"与中国"央行主导"两种央行数字货币监管逻辑。英国允许多种货币形态在严格护栏下竞争，银行可参与货币创新，体现分散化试错特征；中国坚持数字人民币唯一合法，央行垄断发行与规则制定，银行在核心规则上参与空间有限，体现集中化推进特征。两种路径并非优劣之分，而是风险控制的组织方式不同：英国通过市场机制分散创新风险，中国通过行政机制集中管控系统性风险。货币形态的数字化没有统一模式，关键在于制度设计是否与本国金融生态、风险承受能力和政策目标相适配。

人民币国际化的过程就是人民币参与国际货币竞争并对别国货币进行替代的过程。人民币货币替代目前处于初级阶段，程度较低，规模较小，且以充当交易媒介职能为主。运用Marc A.Miles的货币服务生产函数理论，可以说明了人民币对美元进行二次替代受替代弹性、货币服务替代程度、中美利差、替代成本等因素影响。但人民币参与国际货币竞争也有相应的优势，比如：中国整体经济实力不断增强、与亚洲地区的区域内贸易比重不断提高、与美国相关经济指标差距不断缩小等。通过对人民币、美元及被替代国货币三者之间博弈过程的分析，得出结论：只要中国对被替代国的补偿与得到的铸币税收入相当，人民币国际化进程就能够顺利推进。

发达的金融市场是支撑储备货币地位的必要条件。本文以货币职能分 类为视角，分析与比较国际储备货币竞争之后的金融市场数据。凭借金融市场规 模、信用质量和流动性等方面的优势，美元在国际储备体系中的领先地位依然明 显。欧元的诞生促进了欧元区金融市场的发展，但其市场广度和深度仍落后于美 元市场，而欧元区金融市场的进一步整合会增强欧元作为储备货币的吸引力。

发达的金融市场是支撑储备货币地位的必要条件。本文以货币职能分类为视角，分析与比较在国际储备货币竞争之后的金融市场数据。凭借金融市场规模、信用质量和流动性等方面的优势，美元在国际储备体系中的领先地位依然明显。欧元的诞生促进了欧元区金融市场的发展，但其市场广度和深度仍落后于美元市场，而欧元区金融市场的进一步整合会增强欧元作为储备货币的吸引力。