本文以富豪榜上榜事件为研究对象，探讨了媒体关注度高的股票收益反而低于低关注股票这一“媒体效应”的产生原因，通过实证研究检验了基于传统金融理论的“风险补偿假说”和基于行为金融学中投资者有限关注的“过度关注弱势假说”。研究结果显示被报道股票在事件期内产生了直接的负的超额收益， 而通过倾向得分匹配算法构建的控制组股票收益并不显著，说明“风险补偿假说”不成立， “媒体效应”的来源并不是低关注股票的正收益。事件期内被关注股票的交易量显著放大，并且日历时间组合方法在事件日前得到了显著的正收益，在事件日后则转为显著的负收益，基本符合“过度关注弱势假说” 。

本文考察了公众注意力与股票月度收益之间的关系，发现大众媒体对上市公司的关注度越高，在接下来一个月中，其股票的平均收益率越低。以2000年8月到2008年1月作为样本区间内，通过买入低关注度的股票卖出高关注度的股票构建的零投资套利策略具有显著的盈利性，其平均溢价为0.46，经Fama-French (1993)的三因素模型调整后仍然显著，这与Fang和Peress (2007)的结论是一致的。然而，本文发现这种异常收益主要来源于高关注度的股票组合的弱势表现，而不是来自低关注度股票的“未报道信息溢价”，这一点与Fang和Peress (2007)所提出的信息补偿假说相悖，却与基于“有限注意”的“过度关注弱势”假设一致。此外，基于公众注意力的异常收益在某些情况下可以被引入反转策略组合的四因素模型所吸收，这说明“收益反转”与“过度关注弱势”可能具有相同的行为动因。