本研究采用弱方差标度指数方法，深入探讨了股票市场的有效性是否显著改善风险投资市场匹配度．研究发现，股票市场有效性的提高，有助于提升风险投资机构与被投资的创业企业之间的匹配度．本文不仅借鉴了现有文献中使用的两个工具变量——基金赎回压力和知情交易概率，还构建了一个新的工具变量：沪深A股市场的涨跌停占比，以解决潜在的因果关系疑虑．进一步研究证实：股票市场的有效性能够促进风险投资市场中的信息交换，提高风险承担水平，从而提升风险投资市场匹配度；股票市场的有效性对风险投资机构的退出表现具有积极影响．本研究不仅为理解金融市场对实体经济的影响提供了新的视角，而且强调了证券市场有效性的广泛正外部性，还为深入理解风险投资市场的投融资合作关系提供了新的理论视角和实证支持．

交易双方的稳定匹配一直是经济学领域的关键问题，匹配问题也是风险投资领域一个重要的研究方向。本文关注到风险投资市场可能存在着不完美匹配的非均衡状态，研究发现：中国风险投资市场存在着匹配结构拐点异象，市场容量会导致不完美匹配现象。当市场容量在临界范围之内时，市场容量越大，匹配结构越趋向完美；当市场容量超过临界范围，市场容量越大，匹配结构越趋向不完美。本文进一步探索证实，信息交换不充分程度为这一异象提供了有力解释。本文深化了风险投资匹配结构研究基础，为中国风险投资市场中不完美匹配现象提供了解释视角，也为发展风险投资市场提供了政策思路和理论借鉴。

现有文献主要聚焦于风投机构本身的静态同质化价值增值职能，围 绕风投机构的增值职能与风险投资退出表现展开了大量研究。本文提出风险投资 与创业企业之间的匹配结构对风险投资退出表现的影响机制问题。基于 Fu et al.(2018b)的研究模型，我们通过进一步的理论分析发现:创投双方匹配结构会 影响双方各自最优努力水平，造成风投机构价值增值职能的动态异质性，表现出 影响风投机构的退出表现;同时，采用实证模型研究发现:创投双方的匹配契合 度越高越有助于改善风投机构退出表现，创投双方的匹配差异度对风险投资提出 表现呈现倒 U 型关系特征，支撑了理论模型的研究结论。本文为探索风险投资 退出表现与创业企业发展成长的决定机制提供了一个崭新的研究视角，充实和扩 展风险投资对企业成长发挥增值职能的研究基础。

现有文献主要聚焦于风投机构本身的静态同质化价值增值职能，围绕风投机构的增值职能与风险投资退出表现展开了大量研究。本文提出风险投资与创业企业之间的匹配结构对风险投资退出表现的影响机制问题。基于Fuetal.(2018b的研究模型，我们通过进一步的理论分析发现：创投双方匹配结构会影响双方各自最优努力水平，造成风投机构价值增值职能的动态异质性，表现出影响风投机构的退出表现；同时采用实证模型研究发现：创投双方的匹配契合度越高越有助于改善风投机构退出表现，创投双方的匹配差异度对风险投资提出表现呈现倒U型关系特征，支撑了理论模型的研究结论。本文为探索风险投资退出表现与创业企业发展成长的决定机制提供了一个崭新的研究视角充实和扩展风险投资对企业成长发挥增值职能的研究基础