本文基于2010年第一季度至2023年第四季度229家中国商业银行的季度数据，考察存款定期化对货币政策信贷传导的影响。结果表明：第一，存款定期化显著削弱宽松货币政策对银行信贷增长的促进作用，该结论经多项稳健性检验和内生性处理后仍然成立。第二，存款定期化主要通过负债价格和负债数量两条渠道削弱货币政策向银行信贷的传导，并且在控制批发融资、市场竞争和银行资产质量等替代性因素后，核心结果保持稳健。第三，上述影响具有一定的动态持续性，并进一步削弱宽松货币政策对企业融资、投资和就业的促进作用；宏观层面的状态依赖局部投影模型分析显示，高存款定期化状态下，总量信贷、实际产出和资本形成对宽松货币政策的响应幅度总体较小。本文从银行存款期限结构视角拓展了货币政策存款渠道研究，为理解我国货币政策向银行信贷传导的异质性及其实体经济效应提供了新的经验证据。

2015年MLF常态化运作后，我国基础货币投放转向抵押品本位框架，十年期国债利率出现"加息灵敏联动、降息单边钝化"的非对称阻滞特征。本文构建四部门DSGE模型，匹配2006—2024年宏观月度面板与银企微观面板，综合运用NARDL、Bootstrap链式中介、内生门限回归等方法开展实证检验，并引入美、德、法、日四国构建跨国安慰剂对照。研究发现：不动产抵押框架通过存量M2锁定与银行负债淤积两条渠道推高M1-M2剪刀差，货币分层是降息传导受阻的核心中介闸门；2015年制度切换引发传导结构永久性塑性跳变，短端利率始终维持对称。微观面板验证了银行信贷配置倾斜与企业活期调整两类底层行为，跨国安慰剂检验证实长端钝化并非间接融资体系共性特征，而是不动产抵押货币制度的独有摩擦。本文据此提出短期逆周期调控与中长期多元抵押锚建设分层方案。

中国式 “宽货币、紧信用” 结构性悖论，长期缺乏机制闭环、量化统一的 解释框架。研究依托 2015Q1—2025Q4 银行微观时序与宏观匹配数据，构建货 币异化全链条传导体系，实证识别出双重非线性安全边界：银行业活期存款占 比 27.2%（存量阈值）、M2/M1 增速倍率 1.8（增速阈值）。活期占比跌破 27.2% 后，数字金融对货币异化、信贷收缩的负面冲击放大 3.8 倍。27.2% 并 非简单统计均值，而是同时契合净稳定资金比例（NSFR）=100%、银行负债盈亏 平衡、货币乘数由 9.0 骤降至 5.5 的三重机制熔断点。依托标准化系数分解 （规避主观赋值偏差），信贷收缩由供给约束（45%）、需求约束（30%）、结 构挤占（25%）复合驱动，终结供需二元对立争议。2015—2025 年测算显示， 累计失踪 M1 达 18.2 万亿元，形成 32.8 万亿元信贷缺口，货币流通速度下 降 0.14 次，从货币结构梗阻维度，揭示扩大内需面临的深层约束。研究为理 解中国货币结构异化提供可量化阈值体系，也为疏通货币传导、破解内需瓶颈 提供实证锚点。