Problem-solving is one of the essential purposes of many companies. The business culture of enterprises is an important basic rule for enterprises to solve many problems in their development. The business culture of an enterprise reflects the fundamental value of employees. This article is composed of three parts, including the introduction of what business culture is, the development of the business culture of Chinese and Canadian enterprises, and the comparative analysis of the business culture of the two enterprises. Confucianism profoundly influences the business culture of Chinese enterprises. Confucianism plays an essential role in China’s business culture. The characteristics of the organizational culture of Canadian enterprise groups have their particularities. It is necessary to understand the development of the business culture of enterprises in the two countries. It is also essential for readers to understand the differences in corporate culture. In addition, the author critically analyzed China and Canada’s business culture and summarized their respective shortcomings. At the practical level, this paper can provide more stable business culture construction considerations for enterprises. Nowadays, many successful enterprises offer better customer services with their unique business culture. The author believes that the competitiveness of a genuinely successful enterprise is often reflected in its services. Competitive services will bring more economic returns to enterprises. Therefore, for enterprises, a thriving business culture is crucial. [译]解决问题是众多企业的基本宗旨之一。而企业文化则是企业在发展中解决诸多问题的重要基础准则。企业文化反映了员工的基本价值。本文由三部分组成，包括企业文化介绍、中加两国企业文化的发展和两国企业文化的对比分析。儒家思想深刻影响着中国的企业文化，并在其中扮演着至关重要的角色。加拿大企业集团的组织文化特征具有其独特性。了解两国企业文化的发展是十分必要的，同时也便于读者理解企业文化之间的差异。此外，作者对中加企业文化进行了批判性分析，总结了各自的不足之处。在实践层面上，本文能够为企业构建更为稳健的企业文化提供考量。如今，众多成功的企业以其独特的企业文化为客户提供更优质的服务。作者认为，真正成功的企业，其竞争力往往体现在服务上。具有竞争力的服务将为企业带来更多的经济回报。因此，对于企业而言，繁荣的企业文化至关重要。

伦敦金属交易所（LME）镍期货价格在2022年3月7日至8日两个交易日暴涨，令我国青山控股集团持有的镍套期保值空头浮亏惨重，成为又一起企业参与境外衍生品交易被国际资本狙击的风险事件。本文对“青山事件”狙击活动进行了详细案例分析与解构，从狙击动机、客观条件、市场环境、狙击策略四个维度提出了可用于分析期货市场狙击事件的分析框架。研究发现，交叉套保令青山集团实物交割能力弱成为被狙击的客观条件，地缘政治风险引发的低水平镍库存的市场环境进一步限制了青山集团的库存掌控能力和交割能力。LME合约设计令交易仓位和动机暴露，LME交易制度令短期价格操纵等狙击行为更具便利性，并可据此推断出本次狙击的合约、时间、价格拉动手法等狙击策略。大类持仓报告的分析揭示出本次狙击的本质可能是对镍资源的争夺战。最后，本文利用事件分析法证实了2022年3月7日镍期货价格暴涨并非基本面因素支撑而是交易因素驱动的价格异常。本研究结合案例分析、数据分析和实证分析的多种范式，所提出的分析框架对于识别狙击风险，识别市场操纵，更好的评估相关风险并做好早期预警和防范具有重要价值。

汇率制度选择是国际金融领域重要议题之一，本文通过构造开放型新凯恩斯的分析框架，从理论上探讨了一国汇率制度选择与其经济发展水平的匹配关系。通过数值模拟与福利分析，本文得到以下两条结论：(1)在一定的经济发展水平下，实行相对浮动汇率制度有助于本国福利的提高，这种作用在经济发展水平较高时尤为明显；（2）随着经济发展水平的提高，相对固定的汇率制度会增加本国的福利损失，且在越为固定的情况下，这种福利损失越为明显；与此不同的是，在相对浮动的汇率制度下，福利损失随着经济发展水平的提高而降低，且随着汇率弹性的增加，这种降低更为明显。本文最后还通过对 20 国集团汇率制度与经济发展水平的分析，验证了上述结论。

近年来，中国金融市场发展迅猛，新型金融组织、业态和产品不断涌现，给传统的机构型分业监 管模式带来了重大挑战，中国金融监管进入大变革时代。在 2017 年 11 月设立国务院金融稳定发展委员会后， 2018 年 3 月国务院机构改革方案调整原来的 “一行三会” 为 “一委一行两会”。此番改革的核心在于加强监管 协调，引入功能监管和强化审慎监管，但仍然保留了以行业为基础的分业监管体制。在监管逻辑上，应当借鉴 经济学的丁伯根法则和公共选择理论，金融监管应当以统筹防范金融风险为中心，根据金融风险的分类界定监 管政策目标，配置相应的政策工具，最大限度地利用协同效应和减少冲突效应，并保障监管部门有能力抵制相 关利益集团的负面影响。在改革路径上，虽然没有在根本上变革监管模式，但这符合我国现阶段金融特点和市 场发展水平，值得充分肯定; 但随着中国金融市场的发展，金融监管体制应当借鉴国际经验，并结合具体国情， 进行监管模式的转变和创新，从分业监管完全转为混业监管。在混业监管模式中，不宜采用将各个分业监管机 构简单合为一体的统合监管模式，而应采用目标 ( 双峰) 监管模式，按照行为监管和审慎监管的目标差异划分 监管职责和设立监管机构。

现有公司财务领域的研究并未就社会网络的影响机理达成共识。具体而言，现有研 究并没有刻意区分“强关系”和“弱关系”，以致在理解社会网络时存在偏差。本文利用 2007-2016 年的 A 股上市公司数据，以股东关系网络为新视角，基于社会网络与企业创新的老问题，重新检 验社会网络的影响机理，意图在解释社会网络影响机理时形成一个统一的理论框架。研究发现， 股东关系网络为弱关系网络，其影响机理为信息优势。具体而言，我们主要理清了如下问题:1 不同网络的影响机理可能完全不一样，而股东关系网络作为一个很重要的网络却被现有研究忽视; 2现有研究结论存在差异的根源并非源自不同网络的差异，而是源自该网络的性质为“强关系”抑 或“弱关系”;3现有关于股东网络的研究多聚焦于企业集团，而企业集团仅属于特例，而我们定 义的股东关系网络为大型社会网络，因而其网络性质为弱关系而不是强关系;4十大股东有不少 交易型机构投资者，虽然这类投资者不参与公司经营，但也不会明显影响整体上的股东关系网络 的信息传递。上述结论经过多角度的检验均得到了支持。本研究补充了现有社会网络研究在解释 影响机理上的局限性。

在“降杠杆、减负债、控风险”背景下，企业持股金融机构是否影响到资本结构的动态管理，该问题值得深入探讨。本文以2006-2015年沪深A股上市公司为研究样本，实证发现：混业持股金融机构增强了企业向目标杠杆调整动机，增加持股金融业务类型这一持有数量上的策略选择，以及“银行+非银行”这一业务组合布局上的策略选择，均显著缩小了目标资本结构偏离程度。然而，混业持股金融机构下，资本结构的调整速度与偏离程度呈非对称性，对于过度负债企业，混业持股金融机构反而减慢了资本结构的调整速度。进一步发现，上述策略选择对过度负债国有企业去杠杆具有一定的积极作用。本研究对资本结构调整动机与调整效率进行分离，揭示了企业集团在混业持股金融机构策略下对两者的影响存在非对称性，深化了对企业杠杆优化权衡决策的理解。

当前，西方发达国家产业集团纷纷收缩旗下金融业务，实施归核化战略，而国内实业集团的产融结合浪潮方兴未艾，二者形成鲜明对比。产融结合本质上是一柄双刃剑，不能脱离集团的核心业务过度扩张金融业务。从我国当前的情况来看，应审慎推进国内产融结合，强化协同监管机制。

摘要：在本次次贷危机过程中，受不同风险文化的影响，部分金融机构在次贷危机中采取的措施不尽相同，最终结局迥异。近年来发生的一系列金融丑闻表明，投资银行和衍生品业务已成为金融风险的策源地。本文立足于后危机时代的全球金融业发展趋势与背景，结合中国大陆金融业务综合化的实际情况和产融结合加快的大趋势，系统分析全球范围内金融控股公司风险控制成败两方面的案例，总结经验教训，并针对中国大陆金融控股公司风险防控与监管，建设性地提出相关政策建议。

本文基于内部资本市场与公司股利政策的相关理论，认为内部资产市场的组织能够影响集团成员的股利政策。该想法通过建立模型，模拟一系列独立公司组成企业集团运营一个内部资本市场，以发放股利的形式来降低外部财务成本，即将现金流通过现金股利的形式从现金富足的公司转移至集团内其他公司，推导出集团内的上市公司比非集团公司支付更多的股利。在此基础上，通过上市公司的面板数据，对该想法进行了实证检验，并进一步分析集团成员公司的现金股利与该集团中其他公司的投资呈正相关关系。

本文以集团企业发生财务危机的子公司为研究对象，探讨财务危机子公司的特性 和集团资金挹注的关联性。过去学者研究集团企业内部资本市场的运作，大部分 以集团子公司和独立公司的比较进行探讨，对于内部资本市场的分配是否效率各 自有支持的学者和假说；而这些探讨效率性的文献多半以公司价值和公司财务绩 效的观点检验内部资本流向。本文将研究对象限定在集团子公司，藉由这些财务 出状况需要资金增援的公司，试图发现除了效率观点之外，是否有其他因素决定 集团内部资本的流向。实证结果显示：(1)子公司的公司价值和获得资金的机会 是正向关系。(2) 子公司在产业的重要性是决定子公司能获得资金的重要因素。 (3) 子公司对集团的重要性是决定子公司能获得资金的重要因素。