本文利用主板、中小板市场退市风险警示制度与新三板市场转让风险警示制度的差异，考察风险警示制度对主板与中小板公司盈余管理行为的影响。研究发现，新三板公司存在避免亏损的盈余管理行为，而主板与中小板公司为了逃避退市风险警示制度的监管，进行了高频率的盈余管理。结果表明，退市风险警示制度中的净利润条款加剧了主板与中小板公司的盈余管理行为。

本文利用主板、中小板市场退市风险警示制度与新三板市场转让风险警示制度的差异， 考察风险警示制度对主板与中小板公司盈余管理行为的影响。研究发现，新三板公司存在避 免亏损的盈余管理行为，而主板与中小板公司为了逃避退市风险警示制度的监管，进行了高 频率的盈余管理。结果表明，退市风险警示制度中的净利润条款加剧了主板与中小板公司的 盈余管理行为。