中小高科技企业是国民经济中最具创新活力和最具发展潜力的企业，而融资难却成为 制约其发展的“瓶颈”。本文综合考虑了影响融资可能性的变量，并分别就单个和多个借款 企业的情况，建立了信贷模型。由模型得出没有足够的自有资产（包括现金、实物资产等担 保品）、银行与企业的信息不对称等因素所导致的银行对企业的“畏贷”和“惜贷”，造成中 小企业融资难的深层机理。并在此基础上，分析了解决中小高科技企业融资难可以采取的具 体措施，并从数理方面证明了这些措施的合理性，以期对我国中小高科技企业融资对策提供 数理支持。

文章大纲 1． 我国企业海外上市的进程 2000年，大型国有企业海外上市成为中国经济的一个重要话题。2000年4月、6月、10月中国石油、中国石化和中国联通前后分别在美国纽约证交所和香港联交所挂牌上市，共募集资金上百亿美元。 2001年底，国家有关部门表示：今后5年，中国将会重点支持一批大集团在海外资本市场上市。某著名投行的中国研究部主管表达了乐观的估计：预计未来两年将有300家民营企业到海外上市，包括香港、美国及新加坡等。 伦敦交易所亚太区市场拓展总监也表示，尽管目前在该交易所上市的中国企业只有6家，但相信这个数量在最近几年内会成倍增长。2001年11月，高盛公司代表在广东省省长顾问会议上指出，海外上市的中资公司股票被低估的现象，可望于2002年中期消失。 面对可能再次出现的海外上市热潮，对历次海外上市热潮的冷静分析是必要的。 1． 1外上市历程回顾 历次海外上市高潮的回顾与总结：上市时间 上市地特征 上市企业的行业特征， 1． 2外上市动机探究 不同类型企业海外上市动机研究：国有企业―企业改革，行业重组 高科技企业 1． 3外上市面临的主要问题 法律法规 价值取向 监管与评价方式 1． 4外上市带来的利益冲突 国内消费者与海外投资者之间 2． 国有企业海外上市对公司治理结构的改进 2．1 公司治理结构 2． 1。1股权结构 2．1．2董事会职能 2．1．3监事会职能 2．1．4高级管理人员的考核与任命 2．1．5治理结构机构设置的评价 2．2 公司内部管理控制 2．2．1企业组织结构设置 2．2．2 子公司控制 2．2．3财务管理及财务信息管理 2．2．4价格管理 2．2．5中级以下管理人员的任命与业绩考核 2．2．6 内部管理评述

本文通过对风险投资商投资W 公司过程中发生一系列事件的描述，揭示了高科技企业普遍存在的公司治理问题及其独特成因。与传统企业所有权与经营权分离不同的是，人力资本及其控制的无形资产对高科技企业价值的贡献相对于有形资产的重要性大大提高，而且人力资本与增长机会和价值驱动资源控制权高度粘合，但这些资源并不能由法律上的所有者控制，出现企业法律所有权与价值驱动因素控制权分离的格局。本文最后对风险投资商提出了若干建议。