本文采用四种方法来测度中国公司债的非流动性, 考察了公司债层面、市场层面影响中国公司债非 流动性的因素, 最后讨论了公司债非流动性、权益波动率、印花税调整等因素对公司债风险溢价的影响. 研究 发现, Amihud (2002)是衡量中国公司债非流动性较有效的方法. 在截面上只有Amihud (2002)非流动性测度 对公司债风险溢价有正的显著影响. 此外, 公司权益波动率和2008年的两次印花税调整对公司债风险溢价有正 的稳健显著影响. 在控制了信用风险后, 公司年化权益波动率提高10个百分点, 公司债风险溢价大约提高45个 基点; 2008年的两次印花税调整对公司债风险溢价有正的显著影响, 2008年4月24日、2008年9月19日印花税 调整后, 债券投资者比调整之前多要求大约50、60个基点的额外风险补偿.

本文通过利率期限结构的水平因子和斜率因子构成了中国债券市场的一个公共风险因子，能够有效的预测所有期限国债的超额收益率（持有期收益率超出无风险收益率的部分），并能追踪到中国债券风险溢价的周期性和波动性；该系统性因子主要由利率水平决定，并已充分囊括了包括官方利率在内的绝大部分利率期限结构预测信息；该因子对中国股票指数和债券指数的收益率变化也有显著解释力；我们采用多家机构公布的数据样本证实结论的稳健性。

按照持有期货合约的部位，将商品期货交易者细分为：标的商品生产商、加工商和投机者。在满足终期效用最大化的条件下，通过联立商品期货、现货和证券市场，推导出一个商品期货投资收益模型，证明了商品期货投资收益由期货市场的系统性风险溢价和非系统性风险溢价两部分组成，并解释了“持有期成本套利”、“现货/期货溢价”和“资本资产定价”三种理论适用于确定商品期货投资收益的前提条件。根据国内商品期货市场与证券市场之间存在负相关性的实证结论，说明发展商品基金、减少证券—商品期货市场跨市场投资的交易成本等措施有利于我国资本市场的发展和完善。