金融收益率分布的肥尾已广为人知，并发展了许多模型来刻画肥尾。另一个特征，即分布是有偏的，却受到较少关注。我们运用Fernandez-Steel方法，在对称分布的基础上构造出有偏分布，并结合APARCH模型，研究波动率的预测。实证结果发现，有偏性对波动率模型的拟合和预测都有显著影响，向前预测的步数越多，影响越明显。

本文应用APARCH模型在三种分布假设下对上证综合指数进行了拟合以计算上证综合指数的VaR风险值，然后把它与应用GARCH模型的估计结果进行比较分析。通过返回检验，我们发现，APARCH应用于VaR估计是统计有效的，并且明显优于GARHC模型。