本文针对股票市场收益率数据序列的ARCH特性，使用EGARCH模型，对自上海和深圳股票市场的指数收益率数据进行实证研究，验证了中国股票市场存在收益率波动非对称性即杠杆效应。通过引入涨跌停板制度变量进行分析检验，揭示中国股票市场收益率的波动非对称性是动态变化的，限制涨跌幅度对杠杆效应有着显著的增强作用；说明交易制度因素对股票市场的波动特性具有重要的影响。