论文首先比较分析了不同组合保险策略之间的区别，据此提出价值增长型组合保险（VGPI）策略。其次，实证研究在我国证券市场中，市场行情、投资期长度对VGPI策略绩效的影响。实证发现，基于预测收益率最大股票组合的VGPI策略，在多头和震荡行情中，当要保比例越小、乘数越大，VGPI策略收益率也越大；在空头行情中，当要保比例越大、乘数越小，VGPI策略收益率却越高。在同一要保比例和同一乘数M下，随着投资期长度的增加，VGPI策略的年平均收益率也越大。