如何化解小企业贷款难，是困扰各国经济发展的重要问题。本文构建商业银行贷款期望 收益函数，分析了利率管制与利率自由化背景下不同商业银行的贷款行为选择，并运用仿真模拟与 实证检验的方法研究了银行资本约束与小企业贷款歧视之间的关联性。结果显示，商业银行具有小 企业贷款歧视的行为特征，资本约束监管会强化商业银行对小企业的贷款歧视，进一步加剧小企业 贷款难题。监管当局应在资本监管上采取更具弹性的实施方法并适当修正现有监管措施，从而鼓励 商业银行提高发放小企业贷款的内在动力和意愿，缓解对小企业的贷款歧视。

Banking competition may enhance or hinder the financing of small and medium enterprises (SMEs). Using a survey on the financing of China’s SMEs combined with detailed bank branch information, we investigate how concentration in the local banking market affects the availability of credit. It is found that lower market concentration alleviates financing constraints. The un-concentrated presence of joint stock banks has a larger effect on alleviating credit constraints, while the presence of state-owned banks has a smaller effect, than the presence of city commercial banks.

在消费者被迫接受成品油价格风险、石油零售商之间竞争日益激烈和我国成品油定 价机制矛盾日益突出的背景下，本文提出石油零售商可发行期权加油卡来实现下面三个目 标：（1）为消费者提供成品油价格风险管理的工具；（2）为石油零售商提供一种新的锁定 客户的营销手段；（3）推进成品油的市场化定价机制。本文首先设计期权加油卡和相关的 套期保值模式，然后采用蒙特卡罗模拟方法对加油卡进行定价，接着分析石油零售商对发 行加油卡所带来的风险进行套期保值的损益，最后对期权加油卡的相关实际操作问题进行 讨论。

本文 运用 某国有银行 省分行的企业借款 数据 ，采用线性概率模型和非线性 Logi t 模型 ， 运用截面数据和面板数据的估计方法 ， 对涉农贷款的违约进行了实证研究 。 本文 发现 ， 涉农 贷款 的违约率显著 高于非农贷款 ， 而且 涉农信贷一旦违约 ， 贷款形态的变迁速度较普通 贷款更快 。 从涉农贷款违约的影响因素来看 ， 基准利率 、 贷款期限 、 担保方式等贷款合约条 款 ， 企业规模 、 经济类型 、 管理特征等因素都对涉农贷款的违约有重要影响 。 因此 ， 涉农 贷 款的发放 既 需要关注借款者的风险 特征 ， 也需要合理设计贷款合约 。 而且 ， 宏观经济政策的 制定需要考虑对涉农贷款的潜在影响。

在竞争性市场中，由于私人所有权比政府所有权具有更高的效率，民营化能够 提高企业的效率。但是在现实中，很多企业的原国有控股股东在民营化后仍然持有部分股份。 利用中国上市公司民营化数据，本文考察了原国有控股股东在上市公司民营化后的持股行为 由哪些因素决定。本文发现，民营企业获取政治联系的动机是原国有控股股东在民营化后上 市公司中持有股份的重要原因。政治联系对于民营企业的价值越大，原国有控股股东在公司 民营化后持有股份的可能性越高，持股比例也会越高，同时在上市公司股东中处于相对越重 要的地位。进一步的证据表明，当原国有控股股东在民营化后上市公司中持有股份时，上市 公司能够获取更多的银行借款，说明这种政治联系为上市公司带来了价值。

理论上一般都假设中央银行的损失函数为(y ? y*)^2 ，但实践当中对中央银行来说，产出水 平负向偏离所带来的经济下行压力远比经济膨胀所造成的压力大。因此，中央银行的目标函数往往是非 对称的。这种对产出偏差的不对称调控同样会形成系统性的通胀偏好，进而转化为公众的 通胀预期。 长 期以来，我国经济运行态势复杂多变，经济发展面临较多的不确定性，货币政策易 宽松而对收紧则 会保 持充分的谨慎性，具体就容易表现为 对产出水平正负偏离的非对称调控。 本文研究的主要内容，就是在 借鉴现有研究的基础上，使用 非对称目标函数对我国央行的货币政策调控、以及可能引发的通胀预期进 行实证分析。

I use land auction data in Taipei City and in Taipei County to test Sherman’s (2005) information production theory. Results show that bidders in Taipei City (a core metropolitan area) and those in Taipei County (a suburb) have different bidding behavior. I find that bids in Taipei City’s land auctions are generally consistent with the predictions of auction theory for informed bidders. They tend to expend resources to collect information and shave their bids optimally. However, bids in Taipei County exhibit uninformed and overbidding behavior.

银行信用组合违约风险的度量和计算对银行监管有着重要意义。使用蒙特卡 洛研究信用组合违约概率时，重要性抽样通过条件独立性和“均值移动”两个步骤实现。本文 提出了一种基于违约相关性矩阵的单步重要性抽样算法。该算法通过主成分抽样选择违约结 构中占优成分，扩大其方差来实现，并给出了最优方差扩大倍数。数值实验证明了该方法在 信用组合遭遇极值事件时，具有一定的计算优势。

我国企业高度依赖短期债务融资， “短债长用”的现象非常普遍，这容易导致企 业在银根紧缩时由于难以续借到期的短期债务而发生流动性成本。本文以我国 2006—2008 年 A 股上市公司为研究对象，对银根紧缩时企业短期债务的流动性成本进行度量并检验其 是否受产权性质、规模及成长性等因素的影响。我们发现：银根紧缩时公司的短期债务水平 显著下降而长期债务水平没有明显变化，并且民营公司与小规模公司的短期债务水平下降得 更多；银根紧缩时，短期债务水平较高的公司具有更差的经营绩效，其季度ROA下降幅度 至少比其他公司大 0.2%，并且短期债务的这种负面影响对民营公司、小规模公司或者高成 长公司显著更大。本文的实证结果表明，我国短期债务水平较高的公司在银根紧缩期间会发 生流动性成本，并且该成本对民营公司、小规模公司或高成长性公司更为重要。

本文运用全国37 个大中城市自2005 年1 季度至2009 年4 季度的动态面板 数据模型和面板误差修正模型，验证了理论模型得出的关于杠杆率与房地产价格的关系。 同时，文章将 37 个城市划分为一线、二线和三线城市给予实证，结果得到房贷政策调控 至今效果不佳，及其在三个区域的效果可能不同的主要原因，即杠杆率在房地产价格决定 和波动中的影响及表现形式存在不同。并进一步得出结论：房贷政策调控对一线城市的房 价影响最深，但是房价的表现并非单边的；对二线城市房价的单边影响最大，提高首付比 例和贷款利率都将导致二线城市的房价有所下调；对三线城市的房价影响最小，该区域的 房价上涨更多地是由不断升高的土地交易价格驱动。