Using Chinese data, we offer new evidence on industry clusters as a mechanism that may promote relational contracting and facilitate inter-firm financing when legal and financial systems are weak. In particular, we find that industry clusters lower firms’ dependence on courts and bank loans, and financing costs, and in turn improve firms’ profitability. While firms’ propensity of joining clusters increases with less efficient courts and less developed financial markets, industry clusters cannot completely mitigate the negative impact of deteriorated institutions. The impacts of industry clusters are significant even after controlling for the existence of other substitutive mechanisms such as business associations.

2002年以来，国际石油价格暴涨暴跌、急剧动荡。本文首先梳理了国际石油投资、投机基金的构成、规模及特点；其次选取CFTC公布的1994-2010年的基金持仓数据，分别对基金总持仓和代表投机基金的非商业持仓头寸与与国际油价之间进行协整分析和格兰杰因果检验，结果显示：国际油价的暴涨暴跌确是资金推动的，石油投机基金的天量投机行为正是国际油价动荡的罪魁祸首；最后提出最优投机度概念，一旦投机行为触及“最优投机度”，交易系统应触发“熔断制度”，限制其投机行为。

金融体系的系统性危机及目前治理的困境已经成为次贷危机检讨的重要内容之一。经历近30多年发展,宏观审慎逐渐成为系统性风险治理的新框架,并构成后金融危机时代各国金融监管体制改革的主要内容。宏观审慎监管体制需要确立中央银行在系统性风险治理方面的主导地位,并进一步加强对微观审慎监管的整合。我国金融监管体制法律改革应引入宏观审慎监管以代替金融稳定,明确中国人民银行在宏观审慎监管中的地位,建立宏观审慎监管的决

在考察投资者异质信念的基础上，分析了市场信息披露对投资者异质信念的影响，并据此推导出了一个下基于市场披露信息和异质信念的风险资产价格均衡模型。这一模型从理论上证明了市场信息和不确定性对股票价格的影响,并且根据这一模型可以对金融市场上一些异象做出解释。

银行代理保险业务是银行与保险在销售环节的合作, 是银行保险的最基础形态。银行作为保险产品的销售渠道, 相较传统的保险代理机构, 具有明显的品牌优势、客户优势及地缘优势。但是, 我国银行代理保险业务也存在若干法律问题, 其关键在于没有体现银保合作特质的混业监管法律规范体系, 该体系的逻辑建构是奠定银保合作良性运作的基础, 所以, 把握银保合作规范体系的逻辑支点, 即明确银行兼业保险的法律主体资格、合理确定银保代理

金融体系内的系统性危机及目前治理的困境已经成为次贷危机检讨的重要内容之一。经历近30 多年发展, 宏观审慎逐渐成为系统性风险治理的新框架, 并成为后金融危机时代各国金融体制改革的主要内容。宏观审慎监管需要监管工具的创新,主要包括构建风险预警机制、创新逆周期监管工具及改革最后贷款人制度等。我国应引入宏观审慎监管以代替金融稳定, 完善系统性风险治理的监管工具。

商业健康保险的发展，可以有效弥补社会医疗保险的保障缺口，扩大覆盖人群范围，提高医疗保障水平，满足多层次、多样化、个性化的健康保障服务需求。它对进一步完善社会保障制度体系、 促进医疗改革建设具有重要意义。本文以重庆保险市场为例，对健康险发展中存在的突出问题、制约发展的因素进行了分析，提出了相关建议。

金融资产证券化是指金融资产经过资产重组、风险隔离及信用增级等环节，由特设机构据此发行证券，并以相关收益偿付证券的操作程式。由于金融资产证券化的精妙结构和独特功能，使之成为20世纪最重要的金融创新之一，并且被世界各国日益广泛地应用。台湾也立法推动金融资产证券化业务的扩展以应对内外挑战，其《金融资产证券化条例》形成相关法律制度的基本框架，尤其围绕特殊目的信托、特殊目的公司的立法尝试，应为大陆所借鉴。

本文从内生视角出发，使用动态GMM模型分析我国2004——2009年52家商业银行董事会构成，结果发现：（1）我国商业银行董事会结构具有“内生构成”属性，董事会职能运作的成本与收益是其主要决定因素；（2）银行业特有的外部管制有限的提升了董事会治理水平，而政府干预会扭曲董事会结构的最优选择；（3）董事会下设专门委员会的运用节约了大规模董事会的运行成本，同时能够弥补董事会独立性低的缺陷，成为现实约束下中国商业银行的次优选择。因此，在控制权重新配置、创新监管模式的基础上引导商业银行自主选择高效率的董事会是未来银行董事会治理改革的重点。

2010年中国已是第二大经济体的国家，这表明了中国经济与全球经济的联系更加紧密，意味着中国的企业进入全球化的数量、深度和广度都有所增加，但可与欧、美、国等发达国家的企业相比还有很大的差距，现在中国是发展中国家，内需市场仍相对不足，经济发展还要靠出口。由于中国出口一定是以加工贸易出口为消费者提供物美价廉的产品，然而，一个大国的崛起主要体现在政治、经济、科技、金融、教育、军事上等方面增强，触动了一些国家的敏感神经，它们时常会对其进行干扰，中国经济模式受到有形的手频繁干扰，对中国的企业进入全球化是一个极大不利的影响。