公司管理层和金融专家致力于寻求股利政策的最佳模式，但至今未有一个合理的、可以为各公司普遍接受的结论。本文在分析西方相关理论的基础上，推出了适度股利支付政策因具有的基本内涵及其特征，同时在结合不同企业发展周期的基础上，得出了适度股利政策的新定义。

本文总结了1998年至2002年间中国货币政策的实践。通过相关分析和Granger因果关系检验，发现中国基础货币与货币供应量之间不存在显著相关关系，货币供应量的变动呈现一定的内生性。建立向量自回归和向量误差校正模型，发现长期内产出的变化与货币供应量的变化没有必然联系，在长期货币是中性的，而货币供应量在短期和长期对物价水平都有影响。本研究还讨论了中国货币政策工具选择、利率政策的作用和外汇对冲操作问题，提出应增加央行国债持有量，解决因外汇占款增加带来的对冲操作工具不足问题。

本文基于亚洲国家的面板数据，研究混业经营下银行集中与银行效率的关系。理论研究表明银行集中会带来两种相反作用的效应：规模经济和专业化经济，银行集中度提高所带来规模经济上升促进银行效率；相反专业化经济下降损害银行效率。实证分析(1)支持理论所表明的均衡关系,银行效率与银行集中等变量存在协整关系。(2)混业经营条件下, 银行集中与银行效率有显著的正相关关系，规模经济效应大于专业化经济效应。因此混业条件下,提高银行效率必须寻求有效途径，加强竞争，适度提高商业银行的集中度。

最近几年来，我国各地纷纷出现房价高涨的趋势。这不仅带来消费者的恐慌心理，也直接危及到银行的资金安全，甚至有人认为房价泡沫迟早的破裂将会引起金融危机。自去年以来，中央政府和各地方政府纷纷出台调控措施，但目前的收效甚微。本文认为，加快廉租房建设应为房地产宏观调控的有力武器。

资本资产定价模型（CAPM）被认为是金融市场现代价格理论的支柱之一，自从创立以来，其在各个领域得到了广泛的应用。然而，长期以来对CAPM的实证检验也争议不断，检验结果毁誉参半。本文评述了以往对CAPM的实证研究，并采用上海股票市场90家上市公司的数据作为样本对CAPM中的贝塔系数的波动状况进行了实证检验，结果发现所有股票贝塔系数的波动率都是显著异于零的，即贝塔系数在不同的时期会发生变化。实证分析中如果忽略了这一点，必将导致对CAPM检验失效。 Capital Asset Pricing Model is the backbone of the modern asset pricing theory of the financial market. Since it appeared, it is widely used in many fields. However, there are many disputations about the empirical tests of CAPM. Someone support it, but someone not. The authors review the past empirical tests of CAPM, and analyze 90 public companies in Shanghai security market. The conclusion helps to explain why some empirical tests of CAPM in the past fail.

摘要 本文较为详细地介绍了近年来国外金融发展与经济增长关系的研究现状，并对有关研究进行了评述。主要内容包括金融发展与经济增长的关系，金融结构主义和金融抑制主义的主要观点，同时也对有关金融危机的理论研究现状进行了介绍和分析。

本文基于日内高频数据实证研究了上海A股、B股市场的收益率和交易量之间的同步和动态关系，实证结果表明在上海股市信息渐达假说较之混合分布假说更有一定的适用性，而且B股市场的信息不对称程度要大于A股市场，并进而带来了低效率。

本文以1994年至2003年间沪深两市全部上市公司为样本，以户均持股数或大户持股率为庄的度量，以线下项目占净利润的比率为盈余管理的代理变量，研究了庄股业绩，并试图研究庄股公司是否存在盈余管理动机。本文的经验证据表明：第一，庄家进入前，庄股公司的业绩低于市场全部公司的平均业绩水平。第二，庄家进入当年或庄家在位时，上市公司业绩好于其它公司。且庄家进入当年其线下项目占净利润比率亦高于其它企业。第三，庄家进入当年及前后三年这一窗口内，庄家进入当年的财务业绩指标高于其它年度，当年线下项目占净利润比率亦高于其它年度。第四，庄家退出的当年，经验证据部分支持庄股公司业绩劣于其它公司，考察退出当年及前后各三年这一窗口，没有明显特征。但线下项目占净利润比率的最大值出现在庄家退出前一年或前两年。这些证据表明，上市公司确实存在进行盈余管理以配合二级市场炒作的行为。

The paper take notes for “Equilibrium Points in N-person Games” and draw the conclusion that the Asset-pricing-model should reflect the investors’ strategies and payoff functions, and then we give the rudiment of the model.

企业内部治理机制是企业运作的基础，因而，度量内部治理机制效率具有重要的意义。本文以高层更换为切入点，采用国际标准的分析方法，对高层更换与企业业绩的关系，与股权结构等其他治理机制的关系以及股价对高层更换的反应 进行了实证研究，从而对我国上市公司内部治理机制效率进行了评估。本文分为五部分。第一章提出了企业内部治理机制效率的概念，并指出了高层更换在度量企业内部治理机制效率中的重要作用，还对国内外高层更换研究现状进行了综述；第二章采用Logistic 回归对高层更换与企业业绩的关系进行了分析，发现高层更换与企业业绩（以资产收益率来衡量）成负相关；第三章分析了股权结构对高层更换的影响，发现法人持股增大了高层更换对公司业绩的敏感性；第四章采用事件研究分析股价对高层更换的反应，发现市场对高层非常规离职的总体反应是积极的；第五章在总结前面分析结论的基础上，提出了一些完善我国企业内部治理机制的政策建议。本文的创新之处在于，本文比较系统地研究了股权结构对高层更换的影响，对不同期间高层更换与业绩的关系进行了比较，还采用事件研究分析了股价对高层更换的反应，并在一些方面与国外同类研究进行了比较。