中国是一个区域经济金融发展极不平衡的大国，金融发展与经济增长的关系在各地区差异明显。本文对我国地区金融发展与经济增长关系进行了格兰杰因果关系检验，并对金融发展与经济增长关系进行了回归分析。结论表明，我国股票市场和金融深化指标在不同地区对经济增长发挥的作用是不一样的。东部地区较快的经济发展为股票市场的发展奠定了较好的物质基础，股票市场的发展反过来对经济增长起着较好的促进作用；而中、西部股票市场的发展对经济增长的作用是非常微弱的。金融深化指标在任何地区对经济增长都起阻碍作用，而在中、西部表现更为明显。

论文摘要：本文借广义资产证券化理论，从分析旅游景区的资产分类和现金流开始，通过将旅游门票收入与景区其他收入相联系的方法，建立一个广义的旅游门票收入模型，使得景区各类资产所带来的现金流通过广义门票收入表现出来，从而使景区资产的现金流表达同质化，借以完成景区资产同质化，进一步使资产估价和现金流稳定相对数量化。并由此推导出以旅游门票收入为现金流表现形式的旅游景区实体资产估价现金流贴现模型和相关参数。

风险溢价代表了投资者因持有风险资产而要求的额外回报，它对投资者进行投资组合选择和公司制定财务政策具有重要作用。那么，我国股票市场给投资者提供的风险回报是多少呢？本文根据Fama和French(1999)提出的估算上市公司综合资本成本的内部收益率法，提出估算风险溢价的新思路，并运用该方法对1991年―2003年间我国A股市场的股权风险溢价水平进行了估算。经测算，在扣除交易费用后，我国股票市场的风险溢价水平约为8.83%，考虑到我国股票市场的系统性风险明显高于美国等发达国家的股票市场，较高的溢价水平是合理的。

摘要：国际货币基金组织的权力分配格局，便于发达国家利用相关贷款条件的实施，影响发展中国家的经济政策乃至政治事务。本文构建了一个评估模型，以埃及和IMF达成的4次备用安排为例，揭示了政治因素对IMF贷款条件的影响。同时分析了梅内姆执政期间，美国如何透过IMF的贷款，将“华盛顿共识”塞入阿根廷政府的经济改革计划。对IMF贷款政策的主导，使美国获得了一种可与政治、军事等“硬实力”相媲美的金融“软实力”，实现资本的全球扩张和对借款国的经济渗透与控制。作为推广有利于发达国家游戏规则的精密机器，在可以预见的未来，IMF难以对其贷款条件做出实质性的改革。

The Financial Services Authority (FSA) has gained some useful experience from a single financial services regulator in the UK. It reflects the outcome of a long process of gradual change in the regulation of Britain’s financial sector. The process of regulatory change was itself motivated by, and was at times a catalyst for, more fundamental changes in the structure of the regulated industry. Thus to understand the policy background to the Act it is necessary to understand the processes of both industry and regulatory change extending back over several decades.

本文在探讨交易所交易基金（ETFs）的发展背景、内涵及其产品运作特点的基础上，从发展和创新的角度考察了全球ETFs的市场现状，并从产品、管理理念和交易制度三个方面分析了国外ETFs市场创新的最新动态及其对我国的启示。

近年来随着经济发展的快速腾飞，家乡建设的各项事业均取得了可喜的成绩，物质精神文化生活极大丰富，人民生活富裕安康，社会安定团结，呈现出一片繁荣昌盛的景象。但事物发展总是有两面性的，在经济阔步前进的同时，一些经济建设中的问题也随之而来。很早就有对家乡的经济发展情况进行调查的想法，以便从中总结经验教训，发现问题，并试着提出解决问题的思路。2003年8月，我利用在电视台新闻部实习的机会，走访了家乡的政府部门、金融机构和一些相关的企事业单位，搜集了各种相关资料，并向有关人员进行了咨询，最终在各级领导的支持和同事们的帮助下，克服了种种困难，形成了这份调查报告。

In this paper, the author observes a stationary volume/price pattern, while studying the relationship between volume and price through the amount of transaction in stock market. The probability of accumulated trading volume (actual supply/demand volume) that distributes over its price range gradually emerges the maximum around the price mean value in a transaction body system when it takes a longer trading time regardless of its price fluctuation path or time series in the time interval. The volume/price behaves a probability wave toward an actual supply/demand equilibrium price, forced by a linear central actual supply/demand potential. In terms of physics, the author establishes a transaction (actual supply/demand) energy hypothesis, defines a measurable actual supply/demand restoring force, derives a time-independent security transaction (actual supply/demand) probability wave differential equation, and obtains an explicit volume/price distribution function, the distribution of absolute zero-order Bessel eigenfunctions, in a stable transaction body system when its supply/demand is in a dynamic state. By fitting and testing the function with intraday real transaction volume/price distributions on a considerable number of individual stocks in Shanghai 180 Index, the author demonstrates its validation at this early stage, and attempts to offer a micro and dynamic actual supply/demand volume/price wave theory. JEL classification: G12; D50; C51; C52

资本市场的开放于我国而言是必要且迫切，但如何以稳妥的方式开放则是本文要研究的。文章先谈及我国所面临的资本市场开放要求，接着述及资本市场开放给一国带来的风险，最后就我国资本市场开放的现实选择提出自己的看法。希望文章能对我国资本市场的开放有所裨益。

　　行为金融是一个新兴的学科，它是临床医学中的心理学与经济学中的金融分析相结合的产物，针对经典金融学理论的理性交易和有效市场假设提出了质疑。金融市场上一个又一个的“谜团”都无法用经典的金融学理论来解释，很明显，无套利均衡思想中的交易者“绝对理性”和“永远理性”都是不现实的。那么，如何测定理性的“量”，理性能够维持多“久”，本文将试图通过将理性本身作为一种产品进行经济学的一般均衡分析，从而得出有创新性的结论。