货币政策的有效性很大程度上取决于其传导途径的通畅。在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷、银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源的条件下，货币政策的利率传导途径、资本市场传导短期内尚难发挥作用，而银行贷款传导等信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道。信用传导途径不畅导致中国近年货币政策作用效果不明显，因此，需要改善信用传导渠道阻滞的经济环境，进而发挥货币政策的有效性。

资本资产定价模型CAPM自诞生以来经历了无数次的检验，早期的实证检验多支持和肯定，后来更多的研究否定了它的有效性，认为 对股票收益没有解释能力。本文分四个时间段对上海证券市场CAPM有效性进行检验，否定了CAPM在前三个时间段的有效性，不能拒绝其在第四时间段有效。随着时间的推移，非系统风险对股票收益的解释能力越来越弱。

CEV模型是Black-Scholes模型的一个扩展。本文通过对下面三个问题的定量分析考察了Black-Scholes模型和CEV模型的套期保值效果：1、对冲操作次数和对冲误差之间的关系；2、模型误差对于对冲误差的影响；3、在同样的对冲次数下CEV模型和Black-Scholes模型的对冲操作成本的比较。文章验证了在没有模型误差的情况下对冲误差和对冲次数的平方根成反比关系, 并指出了在进行期权套期保值时，若预期股票上涨时选择Black-Scholes模型要优于CEV模型; 反之, 若预期股票下降时选择CEV模型要优于Black-Scholes模型.

本文通过实证分析，研究了中国的进出口贸易，中国的投资水平和消费水平，得出了现行人民币汇率水平具有一定程度的下行空间。同时，本文引入了调整了的商品市场动态模型、货币市场动态模型和国际收支关系，这些模型为我们提供了可选的研究开放经济系统的新思路。

金融经济学研究中一般假设投资者是风险厌恶的，而行为金融学中的期望理论认为投资者在收益状态时是风险厌恶，而在损失状态时是风险偏好的。本文通过分析期望理论下投资者的行为逻辑和市场交易特征，对中国证券市场中投资者的风险态度进行了经验研究。结果发现，投资者在不同的收益或亏损状态下对风险的偏好确实是不同的，支持了期望理论的看法。

本文采用社会核算矩阵技术，从一般均衡分析角度，以2005年中国社会核算矩阵为冲击对象，在以实际有效汇率为基础形成人民币汇率形成机制的假设前提下，对中国宏观经济影响进行了情景分析，主要研究结论是：第一，人民币升值并不会改变中国的贸易顺差状况，同时，可以改善自1999年以来我国对外贸易状况恶化的现状；第二，FDI对人民币升值呈中性特征，但人民币升值对国际游资具有一定的吸引作用；第三，人民币升值有利于居民消费水平的结构升级；但是，人民币升值有可能会加大贫富差距，对当前的严峻就业形势无疑会“雪上加霜”；第四，人民币的升值对提高政府收入水平、增加中国的总体经济的存量水平是十分有利的；第五，人民币升值无论是对采用支出法还是采用收入法计算得到的GDP的影响都不大。

The seminal works of Jensen and Meckling (1976) and Myers (1977) highlight the conflicts of interest between the owners, managers, and debt holders of the firm and discuss the risk-shifting behavior of the managers assumed for our purpose to be the“firm” in detriment of their debt holders. Although a considerable amount of research has been undertaken on this topic, much less studies are devoted to endogenizing risk choices in the presence of financial guarantees and in the context of corporate project financing. A firm risk’s appetite increases when it has a guarantee contract on its debt, which creates a conflict between the firm and the guarantee provider. Addressing formally this moral hazard issue, we propose an equilibrium model in which the borrowing firm and the guarantee provider pre-commit themselves to conscripted risk levels at the signature of the loan guarantee contract. We show if the borrowing firm and the guarantor precommit, the equilibrium risk level is lower than the one the firm will choose unilaterally. For short (long) maturity debts, both parties gain by agreeing on a high (low) risk project when the firm shareholders have a big equity stake in the new project. We also study the trade-off between the borrowing firm’s capital structure and its risk level. The optimal risk level of the firm is entirely determined by its ex-post capital structure.

本文分析了当前云南房地产发展面临的主要问题，着重论述了云南发展房地产投资基金的必要性，在研究现有国内外房地产投资基金模式的基础上，结合云南实际情况，提出现阶段云南房地产投资基金运作模式。

摘要: 本文系统考察了1998～2000年中国A股上市亏损公司的扭亏行为，结果发现关联交易活动和重组活动是亏损上市公司扭亏的主要手段，而西方企业盈余管理的主要手段--操控性应计利润--对我国亏损公司的扭亏作用十分有限，主要被未扭亏公司用来做大亏损。另外，我们还发现财政补贴不是亏损公司扭亏为盈的主要手段，2001年12月4日出台的取消PT政策加速了连续亏损公司的扭亏步伐。 An Empirical Analysis on the Profit Turning Behavior of the A-Share Loss Firms Abstract: This paper examines the profit turning behavior of the loss firms in China’s A share market for the period of 1998 to 2000. We find that, to turn profit, loss firms mainly rely on related-party transactions and restructuring rather than on manipulation of accruals, the main methods of earnings management reported in the Western literature. However, the loss firms failed to turn profit do intend to take a big bath by increasing the loss amount. The empirical results also show that the fiscal subsidy plays no significant role in the profit turning of the loss firms and the suspension of PT system put additional pressure on the loss firms.

对股票市场整体走势的判断，不仅是机构投资者需要考虑的事情，同样也是众多中小投资者必须考虑的事情。本文主要从价值对比和市场资金流量的角度对股票市场走势进行分析，以期形成一个对投资者可供考虑的对股票市场走势的判断方法。