内容摘要：CEPA的实施不但给深港两地带来了发展的机遇，同时也规划了双赢的格局，然而，在香港与内地的经济往来中仍然存在一道鸿沟，那就是人民币与港币尚难自由兑换。本文对在深圳建立港币离岸金融中心的必要性和可行性探讨的基础上，进一步分析深圳建立港币离岸金融中心的模式选择，并提出配套的政策措施，以期推动深圳在适当的时机，建立港币离岸金融中心。

摘　要: 银行卡在信息时代发挥着重要的作用，但由于存在信息保护和业务处理方面的漏洞，已被犯罪分子充分利用，给银行和持卡人带来了巨大的经济损失。用变形字符表示卡的特征值、结合卡号和密码检验能实现银行卡的多维防伪，杜绝他人成功伪造银行卡，对国家、银行和持卡人来说都具有十分重要的意义。 Abstract:：The Bank card produces a marked effect in information age. It easy be used by lawless person that message saveing and deal processing has defects. So Banks and holders of card suffers a great economics loss. To express eigenvalue of card by changed chars, combining card No and password check can achieves card preventing to forge in many ways. This can prevent man to successfully forge Bank card . This is very important for country, Bank and holder of card. Key words: Bank card; preventing to forge ; preventing to forge in many ways

内容提要：本文采用具有技术进步和随机实质资本投资收益率的跨时迭代模型，从理论上分析了股市泡沫对经济的影响，同时对我国转轨时期经济的动态效率进行了实证研究。结果显示：我国转轨时期经济正从动态无效向动态有效转化，在实质资本收益率确定的情况下，适当的股市泡沫（如果存在的话）对我国经济有益，会增加人均消费，加快我国经济向动态有效转化，使资源配置达到Pareto最优；在实质资本收益率随机的情况下，股市泡沫对经济的影响是不确定的，其效果依赖于个人对未来投资实质资本收益率的预期，因而加强投资者对未来实质资本投资的收益率持乐观态度的信心是至关重要的。

结合Galor和Zeira（1993）和Banerjee和Newman（1993）研究收入分配对宏观经济影响的模型，本文分析了由于金融市场不完善性导致的社会群体分化和经济增长的特征。本文首先规定债务契约既需要贷款监督成本又要求贷款抵押品，然后发展了新的交叠世代模型，研究了由于金融市场的此种不完善性，不同的人力资本投资机会对长期中收入的分配和经济绩效的影响。结果发现，由于这种金融市场不完善性所产生的信贷配给，收入的分配和经济绩效在长期中也依赖于初始的财富分配。整个社会由于初始财富水平的不同最后分化为贫穷阶层、中产阶层和富裕阶层三个集团。贫富差距对人均收入有不利影响，而中间阶层占总人口比例对人均收入有显著的正向影响。收入分配的公平和经济效率是正向联系的。因此，培育发展中产阶级，提高贫困人口的收入水平，减少贫富差距对于经济效率的提高有积极影响。

金融控股集团是指在同一控制权下至少在两个不同的金融行业提供服务的金融集团。尽管中国现行的各项法规均不承认金融控股公司，但国内现行法令允许经济实体设立各类型金融公司，因此形成了一套特殊的“准金融控股公司”。 2004年，德隆危机无疑是中国财经界最大的事件之一。作为以产业资本为主体、通过经营方式控股的德隆集团曾是中国最大的民营企业，旗下拥有177家子公司和19家金融机构。德隆是中国产业与金融混业经营的先锋，在资本运作与产业整合方面影响了一大批企业的行为。但是，德隆又聚合了准金融控股集团特有的风险，引发了区域性经济和金融震荡。 笔者由德隆事件入手，通过大量财务数据分析比较，阐述了金融控股集团暴露出的各种风险，并对如何防范这些风险促进中国金融控股集团的健康发展进行了详细讨论，据此提出对金融控股集团风险防范和监管的措施。 本文的第一部分介绍了“金融控股集团” 的定义及分类，以及我国目前呈现出的许多各具特色的准金融控股集团的运作模式。德隆模式的核心是资本运作和产业整合，是其中风险最大的一类。第二部分分析了德隆事件中暴露的各种风险，如：德隆通过庄家控盘为主来维持高股价，其内部错综复杂的金字塔型股权结构使得收益和风险严重不对称，靠资本运作构成收益主体的盈利模式中隐藏着资金链风险，以及资本结构不合理，投融资期限不匹配等。第三部分提出了对“金融控股集团” 风险防范与监管的建议：证监会和银监会如何从公司治理和内部控制的角度加强对风险的管理，通过强化董事、管理人员和控股股东的法律责任来保障中小股东和债权人的利益；企业集团应以实业经营为主，将经营理念从“规模”转向“效率”，转变自身经营理念，提高风险意识；另外，企业集团可通过构建不同期限、不同行业互补的投资结构来分散风险，运用通用电器、中信泰富以及和记黄埔的案例，讨论了分散投资风险的有效措施，为立志“做大、做强”的金融控股集团提供借鉴。

利率期限结构是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投机资等的基础。因此，对利率期限结构的估计是金融工程领域一个十分基础的工作。本文则是在这方面进行的一个尝试性研究工作。对利率期限结构的估计，可以有许多方法，其中包括息票剥离法（bootstrap method）和样条估计法（spline approximation）。本文则同时利用这两种方法对中国2001-2002的利率期限结构进行一个静态的估计，比较两种估计方法的静态估计结果并在此基础上分析中国利率期限结构的变化特征。 The term structure of interest rate is the foundation of Asset pricing, financial products design, hedging and risk management, arbitraging and Investment. For this reason, the estimation of term structure of interest rate is a fundamental research work in the field of financial engineering. This paper is a trial on this subject. There exist many methods to estimate to term structure, which include the bootstrap method and spline approximation. This paper uses both methods to make a static approximation of term structure of interest rate in China from 2001 to 2002, compares the static estimation results of two approximation methods, and then analyzes the dynamic change of term structure of interest rate in China.

　　在我国正在进行的农村信用社体制改革过程中，内部控制建设是改革中所要实现的最重要的目标之一。本文通过对目前农村信用社内部控制的问题分析、原因分析、对策分析，指出了农村信用社内部控制建设尚需努力的方向。

We explore whether compensation policies in bidding firms counter or exacerbate agency conflicts by examining CEO pay and incentives around corporate takeovers. We find that even in mergers where bidding shareholders are worse off, bidding CEOs are better off three quarters of the time. In the years following mergers, CEOs of poorly performing firms receive substantial increases in option and stock grants that offset any effect of long-term underperformance on their wealth. As a result, the CEO’s pay and his overall wealth become insensitive to negative stock performance, but his wealth rises in step with positive stock performance. Corporate governance matters; bidding firms with stronger boards retain the sensitivity of their CEOs’ compensation to poor performance following the acquisition. In comparison, we find that CEOs are not rewarded for undertaking major capital expenditures, and that they receive only minor downside protection. Our results highlight that acquisitions are treated differently from other capital investments by the board in setting CEO compensation and our evidence is consistent with the self-serving management hypothesis in corporate acquisitions.

改革开放以来，随着我国市场化步伐的加快，我国商业银行组织创新正朝着建立现代企业制度和完善商业银行法人治理等结构方面发展。本文通过对国有商业银行与股份制银行经营效率的比较，找出两者差异，从而得出一些结论。

近年来，国家在房地产宏观调控方面出台了一系列政策和措施，仅2006年就调高了房贷利率、住房公积金贷款利率和重点发展中低价位普通住宅商住房等，使房地产贷款、房地产市场都发生了较大变化。同时，也给我们研究和防范房地产信贷风险提出了新的课题。本文试图结合江西赣州实证，对房地产信贷的变化情况、房地产信贷潜在风险做出分析和研究，并提出一些防范和化解房地产信贷风险的建议。