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所属栏目：资本市场/市场有效性/2022/2022年第03期目录

法律环境与股价崩盘风险

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发布日期：2022年06月30日上次修订日期：2022年06月30日

高昊宇 gaohaoyu@cufe.edu.cn中央财经大学广昊天 shenglizhuxi@163.com南洋理工大学茹弘 ruhong@ntu.edu.sg中国科学院数学与系统科学研究院杨晓光 xgyang@iss.ac.cn中国科学院大学

摘要

本文以2005-2016 年中国A 股上市公司为样本考察法律环境与企业股价崩盘风险间的内在联系，并从治理结构、信息透明度以及企业风险等三个维度探讨了法律环境影响企业股票崩盘风险的潜在机理。研究发现，随着法律环境的改善，未来股价崩盘风险显著下降，且该作用具有长期效应，同时在国企中更加显著。进一步分析发现，法律环境主要通过改善企业的治理结构降低企业崩盘风险。法律环境改善对企业股价崩盘风险的抑制作用在控制内生性等一系列的稳健性检验中依然成立。本文从“法与金融”的视角丰富了法律环境与企业股价崩盘关系的研究。

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关键词：

股价崩盘风险法律环境中国股票市场,

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