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董事会特征如何影响公司绩效?: 来自机器学习的证据

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发布日期：2022年03月12日上次修订日期：2022年03月12日

陆瑶 luyao@sem.tsinghua.edu.cn清华大学经管学院金融系彭章 pengzh.15@sem.tsinghua.edu.cn清华大学经管学院金融系余思凝 ysn19@mails.tsinghua.edu.cn清华大学经管学院金融系

摘要

以往董事会文献大多关注单一董事会特征如何解释公司绩效，缺乏同时考虑多维董事会特征对公司绩效的预测性研究。本文运用机器学习方法探究 46 个董事会特征对公司绩效的预测能力，发现:1. 董事会特征可以预测公司绩效;2. 董事平均薪酬、董事会持股比例、董事平均任期、学历异质性的预测能力较强，董事会结构特征预测能力较弱;3. 公司绩效与董事平均薪酬基本呈正相关，而与董事会持股比例、董事平均任期、学历异质性呈非线性关系。该结果说明，我国公司中董事会特征与公司绩效的关系紧密且复杂，运用机器学习方法可以帮助我们认识这些复杂关系、提升对公司绩效预测的准确性。

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关键词：

董事会特征公司绩效机器学习

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