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基金持有人放弃配售行为的实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

余为政 ywz01@mails.tsinghua.edu. 清华大学叶敏蕾 lisayml@sina.com 中国人民大学

摘要

实证结果显示，基金扩募时，持有人配售部分的上市首日超额回报率显著为正，平均高达约20%，然而部分持有人却选择放弃配售，其动机令人费解。我们发现，基金持有人放弃配售的倾向程度，主要受到基金经由扩募所能获得的规模经济效益、扩募前净值相对于配售价格的大小、预期基金将面临的竞争压力等因素的影响。此外，并没有证据显示对基金管理人表现的预期合理地反映在基金持有人接受配售的程度上。

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关键词：

扩募公告净值配售价格基金规模

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