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所属栏目：公司金融/公司治理

中国股市小公司效应的实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

朱宝宪 zhubx@em.tsinghua.edu.cn 清华大学经济管理学院国际贸易与金融系

摘要

根据CAPM模型β成为通常收益率的解释因素，但自80年代以来，许多学者发现β缺乏对收益率的解释能力。1981年班茨和其他学者发现“小公司一月份效应”，即小公司有一系统较高的收益，尤其是在每年的一月份。这一现象与传统的CAPM公式相背。本文以1995-1997年深沪两市286只股票的周均收益率对中国股市进行了检验，得出中国不存在小公司效应，但数据支持一月份效应。通过这一研究深化了对股市有效性的认识。

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关键词：

股票市场小公司效应一月份效应实证分析市场有效性

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