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所属栏目：资本市场/市场微观结构

中国股市竞价机制对收益率波动的影响：基于交易量的实证检验

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

孔东民 kongdongmin@hotmail.com 中山大学管理学院；中山大学行为金融与金融经济学研究

摘要

基于不同的竞价机制，本文对中国股市收益率的波动性进行检验，并在检验中引入交易量作更深入考察。结果发现：开盘收益率和日收益率分别比收盘收益率和隔夜收益率有更强的波动性；开盘收益率呈现显著的负相关，收盘收益率则为正；日收益率与随后的隔夜收益率之相关性大于隔夜收益率与随后的日收益率之相关性；最后，通过融合横截面与时间序列的检验，发现异常交易量对股票波动有显著的预测性。

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关键词：

集合/连续竞价日/隔夜收益率序列相关性异常交易量

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