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所属栏目：公司金融/公司治理

大股东控制，资产替代与债权人保护

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

江伟 jwxm406@sina.com 厦门大学管理学院财务研究与发展中心沈艺峰

摘要

本文从负债代理成本的角度，考察了在我国对债权人保护较弱的情况下，控制上市公司的大股东利用资产替代来侵害债权人利益的行为，研究结果表明：①我国上市公司大股东进行资产替代的行为与其持股比例之间呈倒“N”型的非线性关系；②公司投资机会的增加会对大股东的资产替代行为产生影响；③由生产经营性单位控制的上市公司比非生产经营性单位控制的上市公司中的资产替代行为更为严重。

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关键词：

大股东控制负债的代理成本资产替代

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