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过度自信交易行为对金融资产短期价格变化的影响分析

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

摘要

本文从交易者过度自信的角度分析了不完全理性交易行为对金融资产短期价格的影响并建立了相应的数学模型。通过对模型的仿真结果的比较分析，我们认为金融市场上即便信息是对称的，但若存在较大比例的不完全理性的交易者，那么金融资产的短期价格变化过程与交易者完全理性情形下的短期价格行为有显著的差异；存在过度自信交易行为情形下的金融资产的短期价格波动性较大。此外，由于“有限套利”的存在，因不完全理性交易行为引致的短期价格偏差可能得不到迅速的纠正。

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关键词：

过度自信理性预期短期价格贝叶斯学习有限套利

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