本研究是在我国没有指数期货实践但不久将推出情况下进行的超前研究。为了检定指数期货交易对现货市场的影响，对20061101至20071031仿真交易的日成交资料，分别采用向量误差修正模型和常条件相关二元GARCH模型，同时检测指数期货市场与现货市场间的价格发现功能及波动性外溢现象。主要结论为：在价格发现功能部分，不论长短期，现货市场相对期货市场较具主导地位；在收益波动性方面，两市场都有波动聚集性现象，存在双向的波动性外溢效果，长期而言，指数期货交易加大了现货市场的波动性。研究结果为将来上市指数期货交易提供了经验支持，并为指数期货推出后的风险控制奠定了基础。