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所属栏目：资本市场/资产定价

基于结构化信用风险模型的长江电力债券定价分析

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发布日期：2008年11月18日上次修订日期：2008年11月18日

王安兴 awang@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学张琛 perfect_zc@hotmail.com

摘要

本文用结构化模型对长电债进行了详细的实证定价分析，研究发现运用结构化模型所得到的长电债理论价格大于实际交易价格，产生这一价格差异的原因可能包括模型缺陷、流动性风险、债券存在嵌入期权等。此外，本文还发现资产价值波动率、违约门槛值、相关系数、回收率等参数估计值、无风险利率数据样本及回售期权对长电债的理论价格影响较小；而负债价值的估计值、利率模型（无风险利率为常数利率）和担保条款对长电债的理论价格影响较大。

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关键词：

信用风险结构化模型债券定价

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