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所属栏目：资本市场/市场微观结构

货币市场利率的跳跃行为及影响因素实证分析

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发布日期：2008年10月12日上次修订日期：2008年10月12日

王安兴 awang@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学余文龙 2005210406@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学

摘要

中国货币市场的短期利率存在明显跳跃行为，本文采用Gaussian-jump-ARCH和Vasicek修正形式等跳跃—扩散模型，对银行间市场和交易所市场的7天期利率进行实证研究。结论说明新股申购能够显著的解释利率的跳跃行为：新股申购日之前的三天内，7天利率跳跃概率已经显著提高，并产生向上跳跃；申购日之后，利率又发生显著的向下跳跃，申购日之后第一天的向下跳跃最为明显。通过新股申购的微观效应和股市宏观经济效应等渠道，股票市场影响货币市场的短期利率跳跃。

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关键词：

过度尖峰跳跃强度新股申购效应股市效应

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