国内外的大多数实证研究都表明：并购在短期内能为目标公司带来显著的价值升值，而对升值的价值在长期内是否存在的实证研究几乎是空白。本文的研究，只是针对目标公司。我们的“搭便车”模型显示，并购短期内能为目标公司带来显著的价值升值，但入主目标公司的股东最终并没有得到该部分升值。我们选取深市2001年发生并购的120个样本的14000多个数据，利用标准事件研究法，首先验证目标公司短期内是否有显著的超常收益，再验证该超常收益在长期内是否存在。我们的样本数据支持了该模型的结论：短期窗口内的超常收益达到21.63％，而长期窗口内的CAR则为-29.65％。这说明，该模型的理论假设和结论在我们的样本范围内是存在的。这样就为我们解决问题提供了一个重要的参考方案：解决该搭便车问题，防止收购溢价流失的一个可能性方案是股权稀释。