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中国股票市场杠杆效应与涨跌停板制度的实证分析

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发布日期：2008年12月30日上次修订日期：2008年12月30日

方文全 fangwenquan2003@163.com 上海理工大学

摘要

本文针对股票市场收益率数据序列的ARCH特性，使用EGARCH模型，对自上海和深圳股票市场的指数收益率数据进行实证研究，验证了中国股票市场存在收益率波动非对称性即杠杆效应。通过引入涨跌停板制度变量进行分析检验，揭示中国股票市场收益率的波动非对称性是动态变化的，限制涨跌幅度对杠杆效应有着显著的增强作用；说明交易制度因素对股票市场的波动特性具有重要的影响。

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关键词：

EGARCH 杠杆效应波动非对称性涨跌停板

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