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中国票据市场的现实制度约束及发展趋势——基于制度经济学视角的票据市场制度变迁研究

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发布日期：2009年03月03日上次修订日期：2009年03月03日

摘要

本文使用非对称动态条件相关系数(ADCC)模型，研究债券市场与股票市场的相关系数随时间变化的情况。发现由于经济运行情况和宏观政策等外部的不确定因素的影响，两个市场的相关关系存在结构性变化，同时两个市场对冲击的反应程度也不尽相同。本文还揭示出对股市一债市联动来说，其相关系数受到联合负冲击的影响要大于联合正冲击的影响;而对股市一股市联动来说，联合正冲击的影响要大于联合负冲击的影响。本研究对投资组合的构建、金融市场监管和风险控制有重要价值。

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关键词：

ADCC模型股票市场债券市场动态相关

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