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股指期货推出对现货市场价格影响的理论分析

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发布日期：2009年04月19日上次修订日期：2009年04月19日

摘要

本文构建一个由策略交易者、趋势跟随者、流动性提供者以及套利者组成的多期多市场决策模型，分析在股指期货推出时间给定的条件下，推出前后大盘价格的变动。我们发现，股指期货的引入对股票现货市场的短期效应受市场跟风行为的强弱，即羊群效应大小的影响。当跟风程度较弱时，股指在期货推出前短期下跌，推出后继续下跌；而当跟风程度较强时，股指在期货推出前短期上涨，推出后则下跌。由于国内投资者具有很强的跟风倾向，该模型预测股指期货在推出前短期内将抬高大盘，推出后则压低大盘。另外，股指期货的推出也可能降低市场的波动性。

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关键词：

股指期货羊群效应趋势交易

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