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我国燃料油期货市场的动态套保及其有效性检验

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发布日期：2009年05月04日上次修订日期：2009年05月04日

殷炼乾 yinlianqian@gmail.com 西安交通大学蔡运隆 cai.yunlong@yahoo.com.cn 西安交通大学

摘要

本文使用OLS、VAR、VECM-GARCH模型和动态OLS四类模型，分别在方差最小和效用最大化两类评估框架下搜寻我国燃油期货的最优对冲比率及其期限，并使用夏普比率的修正形式对样本期内外各类不同期限的套期保值策略有效性进行对比检验。实证结果发现：以双周为期限，基于效用最大法的VECM-GARCH模型表现最好，其平均夏普比值可以高达2.96；这说明我国油料期货市场的投资者应充分利用波动率择时能力，选择合适的套期保值比率及其期限。

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关键词：

燃料油期货套期保值有效性效用最大化

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