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沪深300股指期货的风险特征——基于Copula函数的相依风险测度

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发布日期：2009年05月18日上次修订日期：2009年05月18日

摘要

本文研究了沪深300股指和股指仿真交易收益率极端风险和相依关系。用DCC-GARCH模型描述了股指期货和现货之间动态的条件相关系数，并以极值分布为边际分布对四种常用的Copula函数进行了拟合，发现Frank Copula的拟合效果最好，其次为Clayton Copula。在此基础之上，对不同组合的VaR和CvaR进行测度，发现投资组合比例与风险之间呈现“U”型特征，这也为套期保值提供了一种新的研究方式。

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关键词：

极值分布 Copula函数 VaR CvaR 套期保值

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