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所属栏目：资本市场/市场微观结构

流动性对股票价格波动的影响——基于GMM模型的比较分析

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发布日期：2009年06月23日上次修订日期：2009年06月23日

摘要

本文采用2005年11月1日至2008年9月26日沪深300指数成分股的日数据，在不同市场态势以及每个市场态势的不同市值组合下，构建面板数据的GMM模型，实证分析流动性对股票价格波动的影响，结果表明：无论在横盘时期、牛市时期还是在熊市时期，以换手率作为度量的流动性与股票价格波动都显著正相关，只在熊市时期以流通市值衡量的公司规模与股票价格波动显著负相关，即存在“小盘股效应”。这些实证结论对于分析股票市场的微观结构和推出股指期货均具有参考和借鉴价值。

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关键词：

流动性价格波动 GMM模型小盘股效应

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