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所属栏目：公司金融/资本预算和估值

资本市场造系现象：追求协同效应还是私有收益——以民营上市公司为例

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发布日期：2009年10月09日上次修订日期：2009年10月09日

摘要

：近年来，一些上市公司通过造系来构建企业集团，这一现象引起了社会各界的广泛关注。本文使用A 股民营上市公司的样本，采用实证检验的方法系统性地探讨集团化经营的影响。研究结果显示，集团化经营对成员企业的公司价值有着正向的影响，而多元化经营则降低了公司价值。从经营效率角度，我们获得了关于这一影响的进一步证据。本文的研究结果支持了中国民营上市公司构造企业集团是为了获得协同效应的假设，同时拒绝了民营上市公司构造企业集团是资本玩家掏空术的观点。

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关键词：

企业集团协同效应私有收益

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